提要：市場對于黃金的短期需求已經(jīng)逐漸趨于飽和，若沒有新的激勵因素出現(xiàn)，黃金短期內(nèi)可能會因為“審美疲勞”而遭到市場的進(jìn)一步拋售。

　　在2001-2010年連續(xù)上漲了十年之后，國際金價以兩個交易日大跌40美元的走勢拉開了2011年的序幕。

　　從目前市場的普遍預(yù)期來看，盡管國際金價仍然將在投資者對于歐美經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的擔(dān)憂和通貨膨脹預(yù)期的推動下繼續(xù)沖擊紀(jì)錄新高，而金價短期的大幅下跌也吸引了不少實貨買盤的出現(xiàn)，但短期之內(nèi)市場對于金價走勢的觀點(diǎn)開始出現(xiàn)分化。對于黃金基本面的利好因素在過去的一年中已經(jīng)無數(shù)次被提及，這些包括全球經(jīng)濟(jì)面狀況不佳和通貨膨脹壓力大等因素始終激勵著黃金多頭在每一次下跌的過程中通過各類渠道積極買入黃金。其中最為著名的是全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust，其持金量在2010年6月29日觸及紀(jì)錄高位1320.436噸，而最新的信息則顯示，其1月4日止的黃金持倉量降至7個月低位1276.472噸。SPDR向來作為投資者買賣黃金人氣的風(fēng)向標(biāo)，其減持黃金也顯示市場對于黃金的短期需求已經(jīng)逐漸趨于飽和，若沒有新的激勵因素出現(xiàn)，黃金可能會因為“審美疲勞”而遭到市場的進(jìn)一步拋售。

　　實際上，如果沒有歐美經(jīng)濟(jì)體在新年以來良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，市場對于黃金的審美疲勞也不會如此出現(xiàn)得如此迅猛。最新的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)在去年12月取得7個月來最快增長速度，延續(xù)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人鼓舞的表現(xiàn)，并預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)在2011年將加速增長，12月供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)從11月的56.6升至57，為制造業(yè)連續(xù)第17個月增長，其中新訂單分項指數(shù)的上升也為今后的進(jìn)一步增長提供了助力。另一份報告顯示，美國11月建筑支出觸及5個月高點(diǎn)，進(jìn)一步證明美國經(jīng)濟(jì)在去年第四季度的動力增強(qiáng)。這來兩項數(shù)據(jù)與2010年最后數(shù)月強(qiáng)勁就業(yè)和消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)一致，從而將令敏感的市場逐漸相信，脆弱的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能在今年最終變?yōu)榭勺晕页掷m(xù)的增長。與此同時，本周一公布的一份調(diào)查顯示,歐元區(qū)新訂單飆升和就業(yè)市場快速改善,幫助12月歐元區(qū)制造業(yè)連續(xù)第四個月加快擴(kuò)張步伐。歐元區(qū)12月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值較初值的56.8上修至57.1，這是制造業(yè)PMI連續(xù)第15個月高于50的榮枯分水嶺，并且接近4月創(chuàng)下的46個月高位。數(shù)據(jù)再度反映出德法兩國引領(lǐng)著歐元區(qū)的工業(yè)復(fù)蘇。不僅如此，歐元區(qū)12月通脹率較上年同期升2.2%，為兩年來首次超過歐洲央行的目標(biāo)水準(zhǔn)，令市場對歐洲央行的升息前景產(chǎn)生了些許憧憬。一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，各國經(jīng)濟(jì)體將不可