短線反彈未改金價弱勢格局

主要受美國非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，上周五國際黃金市場出現(xiàn)較強反彈。國際金價2013年12月下試上半年的低點1200美元后獲得支撐，周K線的重心正在緩慢抬高。短線反彈有望延續(xù)，但是前方1300美元一帶的壓力明顯。

　　美聯(lián)儲是以6.5%的失業(yè)率作為QE縮減與否的重要門檻的。美國最新失業(yè)率數(shù)據(jù)大幅回落至6.7%，首度低于7%，距離美聯(lián)儲6.5%的失業(yè)率門檻僅有一步之遙。不過，里士滿聯(lián)儲主席萊克、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德對美國經(jīng)濟表示樂觀，認為聯(lián)儲并不會因為某一次數(shù)據(jù)走弱而改變政策。布拉德還進一步表示，相對于非農(nóng)數(shù)據(jù)，失業(yè)率更有意義。

　　回顧2013年的市場，基于美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，美聯(lián)儲一再暗示未來將逐步收緊貨幣政策。此舉導(dǎo)致黃金市場出現(xiàn)貫穿全年的下跌，年線圖上將形成多年來僅有巨陰線。前不久，美聯(lián)儲宣布削減QE規(guī)模。這意味著最大的下跌風(fēng)險從預(yù)期逐步落到實處。國際黃金價格連續(xù)走低，導(dǎo)致多家機構(gòu)紛紛看跌2014年的黃金價格。

　　作為經(jīng)濟晴雨表的道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高，預(yù)期美國經(jīng)濟的復(fù)蘇持續(xù)性向好。2014年美國經(jīng)濟增長有望加速，就業(yè)市場的復(fù)蘇具有一定持續(xù)性。對國際黃金市場而言，資金流動性收緊風(fēng)險將在未來中長期存在。此種背景下，大宗商品難以走牛。

　　國際黃金市場近期出現(xiàn)反彈，一方面是因為之前的下跌遇到技術(shù)支撐，另一方面受到美國上周非農(nóng)數(shù)據(jù)影響。但是中長期弱勢格局沒有改變。

　　我們分析認為，美國經(jīng)濟復(fù)蘇雖然看到曙光，但是經(jīng)濟復(fù)蘇的步履也相當(dāng)艱難。美元貨幣的政治經(jīng)濟意志力量決定了世界性貨幣超發(fā)格局難以改變。而這種超發(fā)格局改變之前美元走強的可能較小。尤其在美國政府巨額外債背景下，美元走強不符合美國國家利益。因此美聯(lián)儲“一邊喊話，一邊印鈔”，短期內(nèi)難以改變其量寬政策�？s減QE并不會從根本上改變美國通過印發(fā)貨幣掠奪世界財富的長期行為。國際力量打壓黃金、穩(wěn)住美元符合美國的根本利益。此種格局下，美元難以出現(xiàn)牛市。

　　技術(shù)上看，黃金日線圖上5日、10日、20日和40日均線均被踩在腳下，短線反彈有望延續(xù)。而周線圖上，5周、10周均在下方形成支撐，但是20周和40周均線分別在1280美元和1320美元一帶，方向向下，構(gòu)成強大壓力。2013年9月初下跌以來，周K線形成下降趨勢沒有改變。月線圖已連續(xù)4根陰線，下降趨勢明顯。

　　不過，國際黃金雖不易走牛，但繼續(xù)深幅下跌可能遇到的支撐力量也不可忽視。最近黃金市場暗流涌動，國際期貨市場上黃金非商業(yè)多頭持倉量上升，空頭持倉下滑。SPDR黃金ETF持倉量也