基本分析：

　　上周國際現(xiàn)貨金價以1788.58美元開盤，最高上試1795.97美元，最低下探1710.42美元，報收1723.59美元，較上個交易周下跌64.67美元，跌幅3.62%。

　　上周金價大幅下跌，相對于稍早在美元轉(zhuǎn)強行背景下持強后的補跌，是近日擔心金價多頭強勢韌性的韌帶會突然發(fā)生斷裂的情況。金價經(jīng)過上周的調(diào)整后，本周金價有望迎來強勢。

　　從歐洲方面看，歐債危機會在今后幾周可能呈現(xiàn)加劇態(tài)勢，但如果這種加劇沒有達到需要歐元區(qū)銀行業(yè)者急需完善資本金充足率的地步，避險情緒就會推動金價進一步上行。上周意大利10年期國債收益率已升至7%上方，創(chuàng)歷史新高；周四西班牙10年期國債收益率升至6.75%，創(chuàng)歐元問世以來新高。比利時和西班牙的主權(quán)信用違約掉期率期費率亦觸及紀錄高點。顯示歐債危機將在未來數(shù)周進一步深入。

　　從美元方面看，基于美國經(jīng)濟疲軟和對就業(yè)形勢的擔心，美國極可能在扭轉(zhuǎn)操作后推出QE3以進一步刺激經(jīng)濟復(fù)蘇和拉動就業(yè)。QE3后必然形成美元貶值，但如果在QE3之前將美元推升至相對高位，并進一步將股市等風險市場打壓至相對低位。而目前歐債危機的加劇為美元的走強也營造了相應(yīng)的環(huán)境條件。

　　上周三SPDR在金價的回調(diào)中曾明顯增倉，周四金價繼續(xù)大幅下跌，但其加倉幅度更大。周日單日加倉12.102噸，為8月19日以來最大單日增倉，致使總持倉達1289.457噸，距8月最高持倉也不過20噸，意味著SPDR對黃金階段性后市明顯看好。

　　上周國際現(xiàn)貨白銀以34.69美元開盤，最高上試34.87美元，最低下探30.88美元，報收32.34美元，較上個交易周下跌2.32美元，跌幅6.69%。

　　上周五，美元指數(shù)有所回落，現(xiàn)貨黃金微幅收高。全球最大的黃金上市交易基金截至11月17日的黃金持倉量增加12.10噸，至1,289.46噸的水平，這些消息都利好金銀等貴金屬。

　　歐元區(qū)對債務(wù)危機的解決之道存在較大分歧，尚未形成有效的解決方案，所以我們認為難以產(chǎn)生很好的有效方案。歐債危機將在未來幾周繼續(xù)蔓延，而新一輪美元的漲勢似乎也應(yīng)該漸進加速階段，美國諮商會上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月諮商會領(lǐng)先指標為117.4，前值為116.4，月率增長0.9%，前值修正后增長0.1%。這是該指標連續(xù)第6個月走高。大宗商品與資本市場將面臨首當其沖的考驗。而金銀在歐洲銀行尚未基于收回流動性提高資本充足率前，還將在避險情緒提振下走高。

　　在歐債危機憂慮漸濃，歐洲銀行業(yè)者又不能加速回收流動性的情況下，金銀有望再度轉(zhuǎn)強，但也不能對強勢抱有過高的期望。

　　【本周