基本分析：

　　上周國際現(xiàn)貨金價(jià)以1788.58美元開盤，最高上試1795.97美元，最低下探1710.42美元，報(bào)收1723.59美元，較上個(gè)交易周下跌64.67美元，跌幅3.62%。

　　上周金價(jià)大幅下跌，相對(duì)于稍早在美元轉(zhuǎn)強(qiáng)行背景下持強(qiáng)后的補(bǔ)跌，是近日擔(dān)心金價(jià)多頭強(qiáng)勢(shì)韌性的韌帶會(huì)突然發(fā)生斷裂的情況。金價(jià)經(jīng)過上周的調(diào)整后，本周金價(jià)有望迎來強(qiáng)勢(shì)。

　　從歐洲方面看，歐債危機(jī)會(huì)在今后幾周可能呈現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)，但如果這種加劇沒有達(dá)到需要?dú)W元區(qū)銀行業(yè)者急需完善資本金充足率的地步，避險(xiǎn)情緒就會(huì)推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上行。上周意大利10年期國債收益率已升至7%上方，創(chuàng)歷史新高；周四西班牙10年期國債收益率升至6.75%，創(chuàng)歐元問世以來新高。比利時(shí)和西班牙的主權(quán)信用違約掉期率期費(fèi)率亦觸及紀(jì)錄高點(diǎn)。顯示歐債危機(jī)將在未來數(shù)周進(jìn)一步深入。

　　從美元方面看，基于美國經(jīng)濟(jì)疲軟和對(duì)就業(yè)形勢(shì)的擔(dān)心，美國極可能在扭轉(zhuǎn)操作后推出QE3以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和拉動(dòng)就業(yè)。QE3后必然形成美元貶值，但如果在QE3之前將美元推升至相對(duì)高位，并進(jìn)一步將股市等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)打壓至相對(duì)低位。而目前歐債危機(jī)的加劇為美元的走強(qiáng)也營造了相應(yīng)的環(huán)境條件。

　　上周三SPDR在金價(jià)的回調(diào)中曾明顯增倉，周四金價(jià)繼續(xù)大幅下跌，但其加倉幅度更大。周日單日加倉12.102噸，為8月19日以來最大單日增倉，致使總持倉達(dá)1289.457噸，距8月最高持倉也不過20噸，意味著SPDR對(duì)黃金階段性后市明顯看好。

　　上周國際現(xiàn)貨白銀以34.69美元開盤，最高上試34.87美元，最低下探30.88美元，報(bào)收32.34美元，較上個(gè)交易周下跌2.32美元，跌幅6.69%。

　　上周五，美元指數(shù)有所回落，現(xiàn)貨黃金微幅收高。全球最大的黃金上市交易基金截至11月17日的黃金持倉量增加12.10噸，至1,289.46噸的水平，這些消息都利好金銀等貴金屬。

　　歐元區(qū)對(duì)債務(wù)危機(jī)的解決之道存在較大分歧，尚未形成有效的解決方案，所以我們認(rèn)為難以產(chǎn)生很好的有效方案。歐債危機(jī)將在未來幾周繼續(xù)蔓延，而新一輪美元的漲勢(shì)似乎也應(yīng)該漸進(jìn)加速階段，美國諮商會(huì)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)為117.4，前值為116.4，月率增長0.9%，前值修正后增長0.1%。這是該指標(biāo)連續(xù)第6個(gè)月走高。大宗商品與資本市場(chǎng)將面臨首當(dāng)其沖的考驗(yàn)。而金銀在歐洲銀行尚未基于收回流動(dòng)性提高資本充足率前，還將在避險(xiǎn)情緒提振下走高。

　　在歐債危機(jī)憂慮漸濃，歐洲銀行業(yè)者又不能加速回收流動(dòng)性的情況下，金銀有望再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，但也不能對(duì)強(qiáng)勢(shì)抱有過高的期望。

　　【本周