避險需求減弱 貴金屬尋底

上周是一月一度的超級周，歐洲央行宣布將再融資利率調(diào)降至0.15%，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)新增就業(yè)人數(shù)為21.7萬人，略好于市場預期。多頭在缺乏主力資金推動的情況下，貴金屬市場將延續(xù)弱勢尋底的走勢。

在分析貴金屬市場走勢之前，首先要了解當前經(jīng)濟環(huán)境下的資金流向。在西方主要經(jīng)濟體復蘇的情況下，資金更多地從固定低收益的債券市場流入風險相對較高同時收益較高的股市。反映市場真實利率的通脹保值債券TIPS和貴金屬走勢具有高度的正相關性，全球投資者對避險資產(chǎn)的需求出現(xiàn)顯著減少。隨著投資者樂觀情緒回歸，這種需求減少的勢頭可能還會進一步加劇。近期美國債市持續(xù)震蕩，反映當前市場資金認為經(jīng)濟環(huán)境逐漸穩(wěn)定，更多趨向于追逐利潤而非避險。貴金屬是傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，在經(jīng)濟環(huán)境逐漸改善的大環(huán)境下，缺少資金推動，維持弱勢區(qū)間震蕩將成為后期常態(tài)。