金價(jià)漲勢(shì)有望延續(xù) 本周市場(chǎng)熱點(diǎn)前瞻

    自6月份以來，國(guó)際金價(jià)一直維持在1550—1630美元的窄幅振蕩區(qū)間內(nèi)。而在上周美聯(lián)儲(chǔ)8月議息會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將采取新一輪量化寬松政策的預(yù)期開始升溫，金價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，前期的振蕩區(qū)間被打破。

　　黃金市場(chǎng)的上行空間已經(jīng)打開。一方面，議息會(huì)議紀(jì)要公布后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行新一輪量化寬松政策的概率已明顯增強(qiáng)，同時(shí)歐洲在9月份推出新一輪債券購(gòu)買計(jì)劃的可能性較大。另一方面，旺季到來，實(shí)物黃金的投資需求重新開始升溫。

　　旺季到來，需求不斷升溫

　　黃金價(jià)格具有一定的季節(jié)性。通過觀察2007—2011年黃金的價(jià)格走勢(shì)，除了2008年受次貸危機(jī)爆發(fā)的拖累導(dǎo)致價(jià)格下跌外，基本上在其他年份，金價(jià)在秋冬季節(jié)皆有所上漲。

　　國(guó)內(nèi)和印度的黃金消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性，三四季度的消費(fèi)一般比較強(qiáng)勁。印度方面，一是盧比有望停止貶值的步伐。印度7月CPI同比大幅回落，這有望支撐盧比匯率。二是進(jìn)入三四季度，印度將迎來排燈節(jié)和傳統(tǒng)的婚禮高峰期。

　　國(guó)內(nèi)方面，隨著“雙節(jié)”以及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)婚慶旺季的到來，黃金市場(chǎng)需求將不斷升溫。同時(shí)，國(guó)內(nèi)將于近期推出銀行間黃金交易業(yè)務(wù)。作為銀行業(yè)多項(xiàng)改革的一部分，此舉將繼續(xù)穩(wěn)固國(guó)內(nèi)的黃金需求。

　　全球黃金投資需求在6—7月經(jīng)歷了一個(gè)多月的低迷后，于7月底開始回升。全球最大的ETF基金SPDR黃金持有量在最近兩周大幅增加28噸，顯示出市場(chǎng)的投資熱情。索羅斯和保爾森旗下的基金也增持黃金，表明其對(duì)黃金下半年的表現(xiàn)較有信心。

　　美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)化寬松政策預(yù)期

　　最新公布的8月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要出乎意料地談及第三輪量化寬松政策，并且語氣出乎市場(chǎng)預(yù)料的肯定。美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度出現(xiàn)了180度的大轉(zhuǎn)變，大多數(shù)委員的口吻從“如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有進(jìn)一步惡化，寬松政策很難達(dá)成共識(shí)”轉(zhuǎn)為“如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有大幅改善，進(jìn)一步的寬松貨幣政策是必要的”。目前來看，短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅改善的可能性很小，因此，進(jìn)一步的寬松刺激政策或?qū)⒑芸焱瞥觯?月份的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)操作會(huì)議有可能成為美聯(lián)儲(chǔ)推出寬松政策的一個(gè)窗口。 隨著對(duì)寬松政策預(yù)期的升溫，金價(jià)將得以提振。

　　歐元區(qū)救市進(jìn)展提振市場(chǎng)

　　在當(dāng)前德國(guó)與債務(wù)國(guó)的拉鋸戰(zhàn)中，德國(guó)的態(tài)度逐步軟化。歐洲央行的德國(guó)執(zhí)委Asmussen近期表示支持德拉吉的債券購(gòu)買方案，德國(guó)總理默克爾也表示了對(duì)購(gòu)債計(jì)劃的支持，只要西班牙和意大利能夠嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)則。德國(guó)憲法法院9月12日將就ESM的訴訟做出裁定。當(dāng)前德國(guó)的態(tài)度逐步軟化，且