黃金見頂回落是大概率事件

    在對(duì)歐美央行寬松貨幣政策預(yù)期的支持下，國際金價(jià)周四在亞洲市場早盤盤旋于1600美元/盎司之上。在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)描繪出好壞不一的境況之后，投資者在等待各國貨幣政策新動(dòng)向。

　　美國公布的7月CPI與6月持平，同比上漲1.4%，漲幅創(chuàng)2010年11月以來最低。某銀行資金交易員郭玉峰指出："CPI回落為美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松(QE)提供了空間，一定程度上支撐金價(jià)。"

　　有關(guān)文件顯示，知名對(duì)沖基金經(jīng)理人保爾森在2012年第二季度增持黃金，為2009年以來首次；索羅斯也有一定程度增持。郭玉峰指出："這堅(jiān)定了市場信心，令投資者相信金價(jià)還有更多上漲空間。"

　　全球最大的黃金上市交易基金---SPDRGoldTrust截至周三的黃金持倉量與上一交易日持平。

　　"近期金價(jià)走勢主要受對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否進(jìn)一步推出量化寬松政策的影響，因此，金價(jià)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)敏感。"郭玉峰表示。

　　"如果把黃金完全視作商品，即從商品屬性出發(fā)，那么無論是歐洲還是美國，或者新興市場國家的量化寬松，都能推升其價(jià)格，因?yàn)樨泿刨H值意味著購買力下降，大宗商品價(jià)格應(yīng)該上漲。從近十年的商品牛市來看，也確實(shí)如此，黃金價(jià)格的漲幅跟白銀、銅、石油等資源品漲幅接近。因此，黃金十年牛市的背后就是大宗商品的超級(jí)周期。商品超級(jí)周期的背后實(shí)質(zhì)上是美元周期。所以，金價(jià)本質(zhì)上還是要看美元走勢。另一方面，如果把黃金視作一種貨幣，即從貨幣屬性出發(fā)，那么黃金價(jià)格本質(zhì)上就是黃金匯率，其取決于各種貨幣匯率的變化，其中最重要的依然是美元。"某銀行研究員表示，"我們傾向于認(rèn)為，美元將中期上漲，進(jìn)而繼續(xù)壓制黃金價(jià)格。"

　　該研究員認(rèn)為，黃金最大的上行風(fēng)險(xiǎn)來自于美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策，而這主要取決于美國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)持續(xù)復(fù)蘇。"我們傾向于認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)依然會(huì)持續(xù)復(fù)蘇。當(dāng)前，全球資金的流入造成美國市場資金充足，融資利率已經(jīng)處于歷史最低，通脹也逐漸回落。只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不持續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)就沒有理由再推量化寬松政策，造成通脹壓力上升。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已經(jīng)表示有可能繼續(xù)實(shí)行扭轉(zhuǎn)操作，但大規(guī)模量化寬松的概率非常低。當(dāng)然，也不能排除美國總統(tǒng)奧巴馬在大選前出于連任的需要，適度出臺(tái)一些寬松政策，鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭。這種適度寬松確實(shí)會(huì)使黃金價(jià)格反彈，但反彈高度有限，反彈之后再度回落仍是大概率事件。"該研究員表示。

　　瑞銀、高盛等機(jī)構(gòu)近日紛紛表示，美聯(lián)儲(chǔ)短期推出新一輪量化寬松政策的可能性在降低。

　　前述銀行研究員表示，隨著美元的中期上