黃金破千二后軋空，技術(shù)面顯示短期底部形成

6月24-28日當(dāng)周貴金屬先抑后揚，黃金跌破1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口之后引發(fā)了市場做多熱情，最后一個交易日黃金和白銀全面軋空。技術(shù)面顯示短期底部已經(jīng)形成。

　　接近開采成本，金價下跌空間受限

　　黃金在本周大多數(shù)時間保持承壓態(tài)勢，持續(xù)四個交易日的下跌之后，黃金在最后一個交易日全線反彈，最終收于1233美元/盎司。

　　從黃金的開采成本來看，1200美元/盎司下方將導(dǎo)致黃金公司出現(xiàn)虧損，從而導(dǎo)致減產(chǎn)是唯一的市場行為，而從目前的供求關(guān)系來看，實物金的需求還是相當(dāng)明顯。因此減產(chǎn)之后金價走高顯然是可以預(yù)見的。這也不難解釋了為什么黃金在跌破千二之后下行動能減弱。

　　而從技術(shù)面來看，月線級別和周線級別支撐密集于1110-1190美元/盎司一線，因此在經(jīng)過了數(shù)月的下挫之后，市場本身也需要展開反彈修正。周五出現(xiàn)的多頭吞噬局面暗示了短期市場如果再度測試1200美元/盎司支撐的話將是做多的機會，除非有效跌破1180美元/盎司，否則金價有望重新回到1270 美元/盎司附近。

　　然而從更長的周期來看，黃金此前一直保持的大跌---反彈---再下跌的模式一直未有發(fā)生明顯變化。在美聯(lián)儲退出預(yù)期的大背景之下，市場依然處于空頭市場之中。黃金似乎難以尋找到重回1338/1400美元/盎司，從而宣布中期多頭回歸的可能性。投資者更偏向于在急跌之后做一些投機性的抄底嘗試，而非從根本上做價值投資。

　　現(xiàn)貨白銀同樣在本周先跌后漲，18美元/盎司整數(shù)關(guān)口未被擊穿，暗示了反彈有望延續(xù)一段時間。和黃金不同，作為伴生礦，白銀的開采成本一直未有定論。因此很難從成本上來判斷白銀的真實價值。

　　技術(shù)面來看，22美元/盎司將是比較重要的中期分水嶺水平，多頭需要重新在周線級別上收復(fù)該水平，從而打開更多的反彈空間——盡管回到26美元/盎司上方才是牛市重新開啟的信號。短期來看，類似于晨星的組合出現(xiàn)，使得19美元/盎司下方逢低做多看起來更為合適，阻力則見于20.20美元/盎司。

　　下周關(guān)鍵因素：非農(nóng)

　　毫無疑問，非農(nóng)對于貴金屬的影響力要遠遠超過外匯市場，因此下周數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何很有可能對貴金屬的反彈高度產(chǎn)生實質(zhì)性意義。

　　如果就業(yè)情況出現(xiàn)惡化，那么市場投資者勢必會加大空頭回補，從而幫助金價更進一步；反之，如果美國就業(yè)市場繼續(xù)改善，甚至出現(xiàn)了失業(yè)率進一步走低的信號，那么本次反彈有較大幾率戛然而止。