因歐洲深重的債務(wù)危機(jī)，投資者避險(xiǎn)需求增加，但同時(shí)歐元的弱勢(shì)助推了美元的短期反彈，兩者綜合使得黃金維持區(qū)間振蕩。后市投資者需重點(diǎn)關(guān)注1800美元核心阻力位是否有效突破。

　　前期振蕩上攻的黃金，現(xiàn)今止步于1800美元關(guān)口下方，金價(jià)在該位置持續(xù)振蕩已將近兩周時(shí)間，這主要是由于投資者對(duì)于目前局勢(shì)的茫然無措。上周，動(dòng)蕩的歐洲局勢(shì)使得前期一度強(qiáng)勢(shì)反彈的歐元變得走勢(shì)“忐忑”。投資者對(duì)未來不確定性預(yù)期增大，因此不愿意貿(mào)然出擊。

　　“換帥”短期難解歐債困局

　　近期，希臘和意大利兩大歐債危機(jī)的軸心國(guó)迫于壓力相繼“換帥”。上周五，希臘和意大利兩位專家新總理——前歐洲央行副總裁帕帕季莫斯與著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙蒂的相繼上臺(tái)，使得市場(chǎng)一度報(bào)以厚望。但是，危如累卵的困局，使得希臘和意大利兩個(gè)新政府短期難有巨大改觀的作為。雖然希臘新總理帕帕季莫斯雷厲風(fēng)行地采取一系列應(yīng)對(duì)措施，包括承諾加速實(shí)施開放市場(chǎng)和私有化等結(jié)構(gòu)改革，并加強(qiáng)財(cái)經(jīng)紀(jì)律等，但目前希臘所欠的債務(wù)，相當(dāng)于每位希臘國(guó)民欠債3萬歐元。即使銀行業(yè)將對(duì)希臘債務(wù)實(shí)行50%的減記實(shí)現(xiàn)，前路依然艱辛無比。

　　意大利方面亦不容樂觀。周一意大利5年期公債標(biāo)售得標(biāo)利率創(chuàng)歐元面世以來最高。而有關(guān)意大利財(cái)政經(jīng)濟(jì)部國(guó)庫(kù)署署長(zhǎng)格雷利正考慮辭職，并在摩根大通私人銀行部門任職的消息，也令歐元區(qū)形勢(shì)再添疑云。市場(chǎng)投資者對(duì)買入意大利債券仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　EFSF功能有限，投資者信心不足

　　杠桿化的EFSF目前是歐洲針對(duì)債務(wù)危機(jī)救助各國(guó)的唯一實(shí)際的舉措。但是在歐洲官員試圖確定如何將EFSF杠桿化之際，投資者對(duì)救助計(jì)劃仍感到不確定。首先是規(guī)模問題。即使是杠桿化后的EFSF，規(guī)模也只有1萬億歐元。而歐洲光意大利，債務(wù)水平就已經(jīng)達(dá)到了1.9萬億歐元。此規(guī)模的EFSF根本無法有效救助各個(gè)“重災(zāi)區(qū)”。其次，即使是這么一個(gè)救助力度不足的EFSF，融資狀況也不被市場(chǎng)看好，短期無法有效地以低成本融資。11月15日穆迪表示，EFSF上周債券發(fā)行的需求低迷。從該基金的現(xiàn)狀來看，投資者對(duì)于EFSF信心不足。

　　受信心不足觀望情緒濃厚的影響，金市近期清淡，金價(jià)位于1775—1800美元的窄幅區(qū)間振蕩。

　　金價(jià)振蕩調(diào)整

　　從9月29日至今的走勢(shì)圖來看，黃金的反彈從9月29日的A點(diǎn)開始，至11月8日的F點(diǎn)，已經(jīng)經(jīng)歷了上升趨勢(shì)的三浪。按照波浪理論，若無法有效突破1800美元，后續(xù)走勢(shì)可能會(huì)振蕩或者小幅回調(diào)。此形態(tài)短期考驗(yàn)投資者的耐心。

　　而基本面，美期金12月份通常是黃金交易的