上周外盤期金主力合約較前一周累計上漲111.1美元，周漲幅為6.79%，金價重回1750美元一線，雖然周五涌現(xiàn)出一些獲利了結盤，但目前強勢未改。金價走出弱勢振蕩，重歸升勢，可歸因為市場對歐美再次出現(xiàn)較大經(jīng)濟危機的擔憂加重，投資者把目光重新投向黃金。

　　法德不滿“弱腳隊友”

　　歐債危機持續(xù)惡化，使法德兩國政府對于歐元區(qū)諸位“弱腳隊友”相當不滿。對于默克爾政府救助歐洲的舉措，德國議會和央行不買賬。11月6日，默克爾政府計劃為EFSF融資150億歐元，德國央行卻回應：“我們知道這個計劃，我們反對它�！�

　　歐元區(qū)危如累卵的現(xiàn)狀讓投資者心生厭惡。加之上周G20峰會鮮有國家承諾參與歐元區(qū)救助基金的進一步刺激，歐元此前的強勢灰飛煙滅，對美元匯率從1.41跌回1.37附近。由以上危機催生的避險需求，一定程度上支撐黃金走強。

　　美國非農(nóng)數(shù)據(jù)無助形勢好轉

　　美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加8.0萬人，預期增加9.5萬人，增長不及預期；失業(yè)率9.0%，預期9.1%，略低于預期。但這樣的成績，并不足以振奮市場信心。同時，上周曼氏金融的破產(chǎn)，已在投資者的心中烙下了深深的恐慌陰影。雖然11月6日美聯(lián)儲宣布延長“扭轉操作”、維持超低利率等刺激措施，但美國真正走出困境的曙光并沒有出現(xiàn)。

　　寬松并非良藥

　　經(jīng)濟危機爆發(fā)后，各國政府往往采用寬松政策以振興經(jīng)濟。但事實卻是：1929年至今，金融危機爆發(fā)的頻率越來越快，周期越來越短。2008年金融海嘯以來，世界各經(jīng)濟體的救市通常伴隨著貨幣超發(fā)。貨幣超發(fā)的最終消化需要較長時間，但未消化的流動性，在短期振奮市場的效果褪去之后，卻在中長期進一步放大了潛在危機。現(xiàn)今，各國政府陷入了惡性循環(huán)：危機——寬松——復蘇(伴隨貨幣超發(fā))——更深重的危機——再次超發(fā)……此種現(xiàn)象說明：以寬松對蕭條的貨幣機制本身，是導致經(jīng)濟紊亂的根源。在沒有有效出路的情況下，目前的局勢加重了投資者對未來悲觀的預期，增強了市場普遍的避險需求。黃金在全世界范圍發(fā)揮避險的功用，將繼續(xù)走向下一個時代。

　　近期全球經(jīng)濟對黃金的利多較為明確，種種危機信號增強了市場避險的需求。目前金價振蕩蓄勢于1750上方，后市中線謹慎看多。鑒于9月21日后市場波動劇烈，建議多頭投資者總體保持“二二六”(中線多20%，日內短線機動20%，60%資金觀望)的謹慎戰(zhàn)術。