專(zhuān)訪2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·恩格爾:

　　黃金不屬于2010年的資產(chǎn)泡沫

　　近期,盡管美元指數(shù)上漲、金屬等大宗商品價(jià)格下跌,但黃金價(jià)格表現(xiàn)得格外堅(jiān)挺。對(duì)此,市場(chǎng)展開(kāi)了各種解讀,有業(yè)界人士認(rèn)為黃金是2010年的資產(chǎn)泡沫。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者針對(duì)影響金價(jià)的各種因素以及去年下半年至今的一些事件,電話專(zhuān)訪了2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的羅伯特·恩格爾（Robert F. Engle）教授。

 　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào):國(guó)際金價(jià)去年12月突破1200美元/盎司的歷史高點(diǎn),您認(rèn)為背后推動(dòng)的原因是什么？

　　羅伯特·恩格爾:當(dāng)時(shí)因?yàn)榘l(fā)生在資本市場(chǎng)的危機(jī),導(dǎo)致價(jià)格上漲。由于市場(chǎng)擔(dān)心危機(jī)并未被解決,因此,投資者選擇黃金市場(chǎng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。由此,導(dǎo)致了金價(jià)上漲。

　　日?qǐng)?bào):您認(rèn)為對(duì)黃金價(jià)格影響最重要的因素是什么？

　　羅伯特·恩格爾:我認(rèn)為供求關(guān)系是最重要的影響因素。投機(jī)者通過(guò)對(duì)未來(lái)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性的擔(dān)憂程度,不斷進(jìn)出黃金市場(chǎng)。假設(shè)全球經(jīng)濟(jì)在中國(guó)、印度這些新興經(jīng)濟(jì)體的帶動(dòng)下緩慢地復(fù)蘇,世界各地的人們,包括中國(guó)在內(nèi),會(huì)開(kāi)始消費(fèi),而黃金會(huì)是他們的選擇之一,因此對(duì)黃金的需求自然有可能會(huì)上升。

　　日?qǐng)?bào):今年上半年,部分新興市場(chǎng)國(guó)家開(kāi)始加息,這對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)有何影響？

　　羅伯特·恩格爾:新興市場(chǎng)國(guó)家的加息引發(fā)了投資者對(duì)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性的反應(yīng),同時(shí)也降低了對(duì)資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂,這也許會(huì)減少市場(chǎng)對(duì)黃金的投資需求,從而導(dǎo)致黃金價(jià)格走低。此外,由于存在對(duì)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性的擔(dān)憂,黃金的消費(fèi)需求也可能受到影響。比如印度的消費(fèi)者對(duì)整個(gè)黃金市場(chǎng)是很有影響力的,那里有大量的富有的投資者。如果中國(guó)市場(chǎng)更開(kāi)放,那么中國(guó)消費(fèi)者的需求也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生巨大的影響。

　　日?qǐng)?bào):您認(rèn)為目前的金價(jià)處于泡沫中嗎？

　　羅伯特·恩格爾:現(xiàn)在還很難說(shuō),但基本上我認(rèn)為目前金價(jià)是合理的,而且也不會(huì)出現(xiàn)泡沫。國(guó)際黃金價(jià)格現(xiàn)在雖然處于一個(gè)相對(duì)較高的位置,但還是相對(duì)穩(wěn)定的。黃金除了用于投資之外,還有很多其他的用處。我們必須注意的是,黃金價(jià)格就像任何其他的資產(chǎn)一樣,都會(huì)波動(dòng)。持有黃金的風(fēng)險(xiǎn)是由它的波動(dòng)性來(lái)衡量的。自從金融危機(jī)以來(lái),如同大多數(shù)股票一樣,黃金的波動(dòng)性也下降了,這包括美國(guó)、歐洲國(guó)家和中國(guó)等。目前,黃金與股票市場(chǎng)的波動(dòng)性基本維持相同,也許稍高一些。所以,本質(zhì)上來(lái)說(shuō)持有黃金還是有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　日?qǐng)?bào):今年的中國(guó)“兩會(huì)”期間,國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱表示,中國(guó)對(duì)增持黃金抱謹(jǐn)慎態(tài)度,表示擴(kuò)大購(gòu)