從2012年初開始的黃金反彈已經(jīng)頗具規(guī)模，如今這波漲勢(shì)開始面臨考驗(yàn)。從去年12月29日的低點(diǎn)1523.9美元起步，截至目前黃金的反彈漲幅已逾14%，成為近期國(guó)際商品市場(chǎng)表現(xiàn)最為耀眼的品種。據(jù)分析，春節(jié)前實(shí)物需求強(qiáng)勁、春節(jié)期間美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期浮現(xiàn)，都成為近期黃金上漲的催化劑。但是節(jié)后淡季的到來(lái)、歐元區(qū)問(wèn)題的進(jìn)一步蔓延，則會(huì)讓一路上漲的黃金面臨考驗(yàn)。專家表示，黃金的上升通道并未破壞，近期或以高位震蕩走勢(shì)為主。

　　黃金價(jià)格來(lái)到十字路口

　　昨日，上海黃金期貨價(jià)格整體下跌。全日成交56380手，持倉(cāng)量增加3082手至83232手。主力6月合約，以354.88元/克低開，以354.07元/克收盤，下跌1.00元（跌幅為0.28%）。此合約全日成交55802手，持倉(cāng)量增加3058手至77492手。截至發(fā)稿，紐約黃金上漲8.8美元，達(dá)1749.2美元，繼續(xù)在階段性高位運(yùn)行。從走勢(shì)來(lái)看，從去年年底以來(lái)，黃金就呈現(xiàn)非常強(qiáng)勁的反彈上漲勢(shì)頭。以12月29日的階段低點(diǎn)1523.9美元計(jì)算，目前的漲幅已逾14%，在23個(gè)完整交易日中，僅出現(xiàn)7根陰線。

　　“黃金此前的上漲有國(guó)內(nèi)外的兩方面原因�！鄙虾Ｖ衅诜治鰩熇顚幈硎�，中國(guó)在1月份的假期較長(zhǎng)，在很大程度上刺激了黃金的實(shí)物買盤。另外，美聯(lián)儲(chǔ)在1月25日宣布將低利率政策延期，也大大刺激了黃金走強(qiáng)。

　　從消息面上看，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)周二(1月31日)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2011年黃金產(chǎn)量達(dá)到360.957噸，比上年增加20.081噸，年率上升5.89%，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)五年居世界第一。而全球最大的黃金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust表示，其黃金持倉(cāng)量截至2月1日為1271.09噸，與上一個(gè)交易日持平。

　　專家表示，黃金在2011年經(jīng)歷了暴漲暴跌，在去年9月6日沖至1922.6美元之后，就展開了一輪較大規(guī)模的回調(diào)，終于在去年年底完成了筑底過(guò)程。目前的反彈力度較大，且有實(shí)物市場(chǎng)的配合，從走勢(shì)上說(shuō)上升通道也保持完好，后市仍有不斷創(chuàng)出新高的潛力。

　　節(jié)后淡季考驗(yàn)反彈

　　“黃金在春節(jié)之后調(diào)整的概率較大。”李寧表示，黃金在春節(jié)前中后的表現(xiàn)都較有規(guī)律性。分析近10年來(lái)的走勢(shì)，春節(jié)前和春節(jié)中，國(guó)際金價(jià)上漲的概率都很大，但在春節(jié)后一周，近10年來(lái)數(shù)據(jù)顯示更多是下跌，平均跌幅達(dá)到了0.9%。因此，節(jié)后淡季成為考驗(yàn)黃金反彈的重要因素。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)上看，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)芝加哥分會(huì)(ISM-Chicago Inc.)周二發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)1月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為60.2，低于預(yù)期水平的63.0，也低于去年12月修正后的62.2。美