國(guó)聯(lián)安上證大宗商品股票ETF中，黃金板塊占比15%，為該ETF的第三大權(quán)重板塊。在實(shí)地調(diào)研了山東黃金(600547,股吧)之后，“大宗商品發(fā)現(xiàn)之旅”成員對(duì)山東黃金的投資價(jià)值充分認(rèn)可。

　　近年來，國(guó)際大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、投資者決策帶來挑戰(zhàn)。證券市場(chǎng)上大宗商品類公司的股票價(jià)格與大宗商品價(jià)格密切相關(guān)，因此備受市場(chǎng)關(guān)注。在流動(dòng)性泛濫、貨幣持續(xù)貶值的情況下，資源品成為抗通脹的極佳選擇，黃金、有色金屬及能源板塊有望持續(xù)走牛。

　　在上證大宗商品股票指數(shù)成份股中，有色金屬與煤炭行業(yè)的占比最大，均超過30％；黃金行業(yè)占比15％，位居第三；石油石化和農(nóng)產(chǎn)品占比分別為12％和9％。國(guó)泰君安證券研究報(bào)告稱，上證大宗商品股票指數(shù)較好地反映了滬市A股中大宗商品類股票的整體表現(xiàn)，是ETF產(chǎn)品良好的投資標(biāo)的。東方證券研究報(bào)告指出，在全球性寬松的貨幣政策的背景下，黃金仍將閃耀。

　　首先，2008年全球金融危機(jī)引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退的擔(dān)憂，大多數(shù)國(guó)家的央行也將基準(zhǔn)利率降至前所未有的低點(diǎn)。失業(yè)率長(zhǎng)期居高不下，各西方國(guó)家通過財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的手段受到高負(fù)債率等因素的限制，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更多的依賴寬松貨幣政策，這可能成為黃金繼續(xù)牛市的最大支撐。

　　其次，官方和私人部分的配置需求攀升剛剛啟松。自20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系解體后，各國(guó)黃金的官方儲(chǔ)備大幅下降，黃金儲(chǔ)備的持有份額在不同國(guó)家間的分布差異較大，自2009年以來，中國(guó)、印度、俄羅斯等國(guó)家央行開始尋求增加黃金儲(chǔ)備，自2009年二季度開始，全球官方呈現(xiàn)凈買入格局。民間也開始增加黃金配置。

　　同時(shí)，中國(guó)金屬消費(fèi)的迅速攀升，目前中國(guó)銅、鋁、鋅等基本金屬消費(fèi)占全球的比重已超30%，但黃金消費(fèi)占全球的10%左右，即使與印度比也有較大差距。目前中國(guó)的黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重只有2%，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)增加黃金外匯儲(chǔ)備的預(yù)期仍將持續(xù)。