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解密黃金ETF
發(fā)布日期:10-11-03 08:44:07 泉友社區(qū) 新聞來源:上海證券報 作者:

  銀華抗通脹主題基金(LOF)專欄(二)

  銀華基金管理有限公司國際合作與產品開發(fā)部

  黃金ETF,全稱黃金交易型開放式基金,是一種通過投資黃金現貨,跟蹤黃金現貨價格波動的金融產品。作為一種在交易所交易的開放式基金,黃金ETF持有黃金現貨,并不持有或者交易高風險的金融衍生品,如期貨和期權等。

  與直接投資黃金現貨的方式相比,投資者投資黃金ETF具有諸多優(yōu)勢。首先,投資黃金ETF所需的參與金額較低,且無需投資者直接持有金條,流動性好,因此可大大降低投資者投資黃金的門檻;其次,投資黃金ETF還具有成本低廉的優(yōu)勢,不會產生投資黃金現貨所涉及的各種費用,例如保管費用及交易費用等。因此,黃金ETF在全球范圍內受到了眾多黃金投資者的青睞。

  正在發(fā)行的銀華抗通脹主題證券投資基金(LOF)主要投資黃金ETF等境外大宗商品基金,力爭最大程度地為投資者實現資產保值增值、抵御通脹風險的投資目標,并通過投資黃金ETF為國內投資者提供一種低成本、高效率的間接投資黃金的渠道。下文就黃金ETF的發(fā)展現狀、投資策略以及運作模式進行系統(tǒng)性的介紹。

  一、黃金ETF的發(fā)展現狀

  世界上第一只黃金ETF——Gold Bullion Securities于2003年3月在澳大利亞交易所上市。自第一只黃金ETF產品出現以來,世界各地黃金ETF產品迅速增加,全球黃金ETF持有黃金的規(guī)模也屢創(chuàng)新高。特別是次貸危機爆發(fā)以來,黃金的避險功能更增大了全球黃金ETF的需求。

  根據彭博統(tǒng)計的數據顯示,截至2010年9月17日,全球黃金ETF共有29只,資產管理規(guī)模共計739.90億美元。

  二、黃金ETF的投資策略

  黃金ETF的投資策略一般分為“全部投資于實物黃金”和“大部分投資實物黃金和少量投資流動性資產”兩類,黃金ETF的發(fā)起人一般依據自身條件選擇不同的投資策略。具體分述如下。

 。ㄒ唬┤客顿Y于實物黃金

  歐洲和美國的黃金ETF一般將全部資產配置為實物黃金,基金本身既不能借款支付日常開支,也不能投資流動性資產。因此,黃金ETF本身的投資策略為被動式的管理方式,不會關注黃金價的短期獲利機會,從而嚴格限定了基金的經營活動。

 。ǘ┐蟛糠滞顿Y實物黃金和少量投資流動性資產

  印度的黃金ETF通常采取“大部分投資實物黃金+少量投資流動性資產”的投資策略,因此需要選擇流動性資產和決定黃金投資比例。在“少量流動性資產”的投資范圍上,各個黃金ETF規(guī)定不同,但一般選擇貨幣市場票據或者債券。

  對于將所有資金投

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