巴克萊商品總監(jiān)喬納森·斯波爾：

　　巴克萊資本商品總監(jiān)喬納森·斯波爾昨日在上海表示，參考歷史因素和替代品效應，白銀在2012年不會繼續(xù)飆漲，而此前市場鼓吹的“白銀價格將大幅上漲”是一個錯誤。

　　今年，黃金與白銀市場均出現(xiàn)大漲，雙雙創(chuàng)下歷史新高。其中，白銀價格的上漲受到了業(yè)界很多關(guān)注與議論，因為在此前很多年，白銀價格都在20美元/盎司以下徘徊，今年卻最高上漲至49.8美元/盎司。這也掀起了一股白銀投資熱潮。

　　喬納森指出，這樣的漲幅是比較罕見的，很多分析師從黃金白銀價格比率的角度來解釋銀價上漲，認為隨著黃金價格飆漲，這個比率在不斷放大，所以白銀價格需要一個“價值回歸”。但這個解釋不一定是合理的。

　　據(jù)他介紹，1980年，黃金與白銀價格的比率是17∶1，而在今年，黃金最高價(1920美元/盎司)與白銀最高價(49.8美元/盎司)的比率達到了38.4∶1.

　　喬納森表示，很多人認為這個比率越來越不合理，所以白銀價格還需要漲到100美元/盎司以上才能“修復”這一比率。但問題在于，1980年黃金與白銀價格的比率是比較意外的一次。分析白銀價格不能簡單套用歷史數(shù)據(jù)，而應該從白銀的供需關(guān)系來考慮，畢竟白銀不同于黃金，它受央行購買等因素的影響更小，貨幣屬性更弱，更多表現(xiàn)為裝飾與工業(yè)用途。

　　他說，從白銀的供需關(guān)系看，白銀大部分時間都是供大于求的，而且白銀產(chǎn)量還在逐年穩(wěn)步增長。更值得投資者注意的是，白銀價格在20美元/盎司以上時，不少用銀企業(yè)會選擇白銀的替代品。所以，現(xiàn)在的白銀價格已經(jīng)大大超出了供需關(guān)系的支撐，接下來白銀價格會逐步回歸合理價格。

　　截至記者發(fā)稿，倫敦銀報價31.35美元/盎司，與其今年4月創(chuàng)下的歷史最高價49.8美元/盎司相比，已經(jīng)下跌接近20美元。