“猜到了開(kāi)始，卻沒(méi)猜到結(jié)局�！卑足y投資者小王近日接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者采訪時(shí)表示。

　　7月13日，小王看到黃金突破了歷史新高，拉出了8連陽(yáng)，斷定黃金有不俗的走勢(shì)。與此同時(shí)，白銀也拉出了一根長(zhǎng)陽(yáng)線，考慮到白銀的波動(dòng)往往會(huì)比黃金強(qiáng)，小王在8000元/公斤的位置附近建立了白銀T+D的多頭頭寸。

　　然而，自那以后黃金瘋狂飆漲，連破1600美元/盎司、1700美元/盎司、1800美元/盎司三大整數(shù)關(guān)口，而白銀卻氣定神閑，截至周五中午收盤，白銀T+D報(bào)收8325元/公斤，僅上漲了4%。相比黃金的瘋狂（同期上漲13.8%），白銀卻如此淡定，小王開(kāi)始懷疑自己看黃金做白銀的操作策略。

　　看金做銀陷困境

　　“看著黃金去操作白銀會(huì)吃大虧的�！辈┿y投資首席分析師王瑞雷表示，并不提倡看黃金做白銀的操作，任何商品都有自己的獨(dú)特屬性，他建議買入黃金拋出白銀作套利。

　　王瑞雷稱，危機(jī)來(lái)臨的時(shí)候，大家第一想到的往往是買入黃金，而不是鉑金、白銀，白銀波動(dòng)性更強(qiáng)些，在市場(chǎng)好的時(shí)候可能一榮俱榮，在不太好的時(shí)候投資者不會(huì)把白銀作為首選，而黃金依然是救命稻草。

　　興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒認(rèn)為：“近期是因?yàn)榭只徘榫w導(dǎo)致金銀走勢(shì)出現(xiàn)背離。本輪金價(jià)上揚(yáng)是恐慌情緒放大，按理白銀反應(yīng)應(yīng)該更大，但是之前白銀已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)急漲急跌，投資者會(huì)有克制情緒。而金價(jià)最近這幾年來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)非常巨大的調(diào)整，這給了投資者更大的信心，因此真正的分化是緣于投資者的心理�！�

　　蔣舒說(shuō)，看黃金做白銀并沒(méi)有錯(cuò)，一旦恐慌過(guò)去，這種操作模式仍然可以采用，不要因?yàn)橐恍《涡星榈钠顒?dòng)搖投資信念。

　　白銀交易的門檻遠(yuǎn)低于黃金，所以聚集了更多人氣。例如，目前在金交所交易T+D品種，按照15%的保證金，5.4萬(wàn)元才能做1手黃金（即1公斤黃金），操作1手白銀（即1公斤白銀）只要約1200元。

　　黃金跌還是白銀漲？

　　那么，未來(lái)是一騎絕塵的黃金向白銀低頭，還是“慢吞吞”的白銀向黃金看齊？

　　蔣舒認(rèn)為，金銀分化不會(huì)持續(xù)太久，一周內(nèi)恐慌情緒平復(fù)后，黃金會(huì)向白銀回歸，金價(jià)會(huì)出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，這個(gè)回調(diào)幅度要大于白銀，然后兩者又將同方向運(yùn)行。

　　他建議投資者去關(guān)注黃金ETF SPDR的持倉(cāng)變化。就在最恐慌的那幾天，SPDR持倉(cāng)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的每天25~30噸的大幅上揚(yáng)，而近期又出現(xiàn)了小幅下降�！俺謧}(cāng)量的下降說(shuō)明有一部分投資者情緒已經(jīng)冷靜了下來(lái)，如果持倉(cāng)量不斷增加，則說(shuō)明恐慌情緒會(huì)繼續(xù)蔓延。”蔣舒說(shuō)。

　　王瑞雷也認(rèn)為，白銀短期補(bǔ)漲的概率