黃金十年牛市盛宴將終結(jié) |
世界經(jīng)濟漸進性復蘇決定了黃金無近憂。在相當長時期內(nèi)不確定性的存在將使金價高位運行。但金價繼續(xù)上漲,越過前期1266美元/盎司的高點則需要新的催化劑。黃金有遠慮,這是因為美國無疑是復蘇狀態(tài)最好的發(fā)達國家,未來可能在新能源等領域找到新的經(jīng)濟增長點,資金將再次回流美國,美元將繼續(xù)趨勢性上漲。另外,隨著世界經(jīng)濟逐步復蘇,保值功能并不能使金價高枕無憂,而風險和不確定性的逐漸減少,導致避險需求下降,黃金十年牛市的盛宴將最終走向終結(jié)。 黃金價格創(chuàng)出1266美元/盎司的歷史新高后陷入調(diào)整。在股市和大宗商品強勁上漲背景下,金價失守多個支撐位,調(diào)整幅度約為9%。黃金基金連續(xù)大幅減持更是令金市投資者喪失信心。 避險退居二線 避險需求是前期支撐金價的決定力量。之前市場深陷歐洲債務危機陰霾、世界經(jīng)濟二次探底的恐慌中,信心缺失導致股市等風險資產(chǎn)持續(xù)下挫,但近期利好消息和政策極大提振了市場信心,風險情緒明顯改善。首先是歐洲捷報頻傳。希臘在接受歐盟援助協(xié)議后首次國債發(fā)行取得成功,國債利率低于歐盟援助機制提供的5%的水平,說明希臘已經(jīng)具備了市場融資能力。7月也是西班牙國債融資的高峰期,歐洲國債發(fā)行備受追捧緩解了市場對于歐元區(qū)國家融資問題的擔憂。銀行壓力測試結(jié)果良好更極大的提升了市場信心。雖然對于測試結(jié)果仍存在爭議,但市場反應無疑是積極的,歐元兌美元匯率一舉突破1.3。美國市場則受益于上市公司二季度利好財報的提振,市場情緒明顯轉(zhuǎn)為樂觀,對處于“超賣”水平的市場進行修復,風險資產(chǎn)漲勢強勁。 政策松動也成為市場重要推手。美國復蘇步伐減緩已成不爭事實,緊縮政策將進一步推后,甚至不排除在特定背景下會實施進一步刺激政策。中國方面,市場預期政府經(jīng)濟增速放緩后,調(diào)控政策將有所松動。樂觀情緒彌漫在市場中,安全資產(chǎn)黃金退居二線是合情合理。 風險潛伏 黃金難自棄 但樂觀中市場并不平靜。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù),包括就業(yè)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大多不佳,特別是美國第二季度GDP僅僅增加2.4%,低于預期。伯南克認為美國經(jīng)濟復蘇面臨眾多不確定性,復蘇長路漫漫,加息來日方長。美國巨額財政赤字和政府負債更是有目共睹。歐洲方面,穆迪投資表示,由于西班牙失業(yè)率高達20%,主權(quán)評級可能喪失AAA評級;此前,穆迪已下調(diào)葡萄牙主權(quán)債務評級2級至A1,下調(diào)8家葡萄牙銀行的長期貸款及存款評級。當前歐債危機風波逐漸平靜,但風險難言消散。經(jīng)濟前景和市場走勢的不明朗,政策也存在眾 |