全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景越發(fā)被看好，很多風(fēng)險品種開始重回投資者的視野。而這一時期的黃金似乎暗淡不少，這是否意味著黃金短期內(nèi)不再具有關(guān)注的價值呢？回顧2014，展望2015，黃金投資有哪些看點呢？
回顧2014年的黃金行情，投資者總感覺，大部分時間都是在持續(xù)的下跌過程之中。然而事實上，黃金的表現(xiàn)和人們的感覺并不一樣，截至2014年12月12日，金價相比年初并沒有下跌，甚至還錄得近2%的上漲。
反攻隱憂
2014年12月，黃金價格開始快速反彈，這是否意味著黃金重回強勢行情，并在2015年開啟黃金“大反攻”呢？目前來看，可能性不太大。黃金大反攻主要存在以下隱憂。
需求大幅減少
中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年中國黃金消費量達到569.45噸，與2013年同期相比，消費量減少136.91噸，同比下降 19.38%。這一方面是由于2013年黃金消費基數(shù)過大，另一方面，也是因為黃金的投資魅力下滑，市場投資需求減少導(dǎo)致的。而相對于黃金，越來越紅火的股市也分流了中國及至全球的投資需求。
美國經(jīng)濟向好
長期基本面上，市場主要關(guān)注的無非是美國經(jīng)濟情況以及非美經(jīng)濟情況。美國經(jīng)濟情況大幅好轉(zhuǎn)，寬松政策將逐步退出，美元指數(shù)邁入上漲通道，這將對金價構(gòu)成持續(xù)的壓力。
產(chǎn)量增速遞進
值得注意的是，在黃金需求量放緩的同時，黃金產(chǎn)量卻依然沒有減少的跡象，且產(chǎn)量增速在不斷加快。這和中國企業(yè)沒有正確認(rèn)識到黃金需求走勢有關(guān)。實際上，2013年黃金全年需求暴增并非平白多了很多黃金需求，而是許多的黃金需求因黃金價格暴跌而提前釋放，故而在之后很長一段時間黃金需求將會出現(xiàn)減少的跡象。
市場技術(shù)面
從黃金走勢的技術(shù)面來簡單的分析，我們也能找到市場走勢的蛛絲馬跡。金價自從2013年向下跌穿1540美元/盎司的“馬布奇諾防線”之后，市場持續(xù)出現(xiàn)暴跌的情況。金價最高1920美元/盎司，而市場人士普遍認(rèn)為向下下跌超過20%，則走勢陷入熊市。
美聯(lián)儲退出QE3與美元加息
量化寬松政策計劃于2014年10月底結(jié)束，同時，市場對于美元加息的前景也越來越明確，眾所周知，黃金走勢是“買預(yù)期賣事實”，美元加息之前，其預(yù)期對于黃金有著越來越明顯的壓力。
油價暴跌連累商品市場
國際能源署(IEA)2014年12月12日表示，油價將可能面臨進一步下跌壓力，同時下調(diào)2015年需求增長預(yù)期，并預(yù)計非石油輸出國組織(OPEC)國家的穩(wěn)健石油供應(yīng)增長將加深全球油市供大于求的局面。這也進一步打壓油價，國際原油價格一度走低至59美元/桶下方，布倫特原油期貨價格隨后跌至63美元/桶附近。
IEA將2015年全球石油每日需求增長預(yù)估下調(diào)23萬桶至90萬桶，這將意味著原油的下跌并沒有見底的跡象。作為商品之王的原油價格不振，將極大的拖累商品市場價格，且原油價格回落也將限制市場的通脹情況，而這對于黃金而言，更是雙重的利空。
上漲的潛力
2015年黃金還有可能會上漲嗎?我認(rèn)為，盡管大的環(huán)境不利于金價走勢，但2015年黃金價格的反彈還是存在不少的機會的，投資者可以注意這些機會，這或許是我們轉(zhuǎn)而做多黃金的最好機會。
美元加息帶來機會
中國有句老話，叫做“水滿則溢,月滿則虧,花滿則謝”,。這句話在投資市場的意思是,在行情弱無可弱的時候，往往便蘊含著行情反彈的機會。在投資市場里有一句老話，叫做“買預(yù)期賣事實”，意思是當(dāng)一個很強的預(yù)期成為現(xiàn)實的時候，行情往往會反向而走�；仡欉^去的美元加息的時候美元指數(shù)的走勢，我們可以清楚看到，在美元首次加息前的6～9個月內(nèi)美元指數(shù)會持續(xù)上行，但當(dāng)美元真正加息后，美元反而會急劇回落。所以2015年美元開始加息的時候，就將是黃金多頭的反擊號角吹響的時候。
歐元區(qū)QE導(dǎo)致歐元貶值
2008年金融危機后美聯(lián)儲曾力推三套QE政策提振經(jīng)濟，現(xiàn)在看來歐洲央行也需要做同樣的事情了。歐洲央行近期表示，將采取所有措施來捍衛(wèi)歐元區(qū)，但不幸的是多數(shù)歐元區(qū)國家仍沒有擺脫窘境，經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，通縮壓力持續(xù)增加。
為了解決這些問題，歐洲央行已經(jīng)動用了降息、TLTRO等多種武器，但效果都不大。這似乎意味著歐洲央行已經(jīng)沒有退路，必須動用最后一張王牌—購買國債(QE)。歐元區(qū)QE的時機很重要，如果一旦引起投資世界的憂慮，恐慌情緒將會使黃金的“避險屬性”發(fā)出光茫。
關(guān)注轉(zhuǎn)折點
目前有不少知名機構(gòu)都對未來黃金走勢普遍看跌，整體來看，金價在2015年擺脫熊市回到牛市的可能性并不太大。但這不意味著2015年金價的表現(xiàn)會平淡，我們認(rèn)為，在眾多利空和利多因素交織下，2015年黃金的走勢將異常精彩。
對于投資者而言，最需要關(guān)注的是黃金價格走勢的一些轉(zhuǎn)折點，例如油價的反轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲對美元的加息、中國央行的政策變化、歐洲央行QE推出時機等都蘊含著眾多的機會，只要這些轉(zhuǎn)折點，把握住其中兩到三個，獲得利潤空間極大，遠不是2014年可以比擬的。
目前沒有證據(jù)表明行情會在2015年產(chǎn)生大的反轉(zhuǎn)，對于實物投資者而言，這也意味著2015年并非進入實物投資的最好時機，購入金條進行投資仍沒有到最好的時機。但對于普通消費者而言，目前金價已經(jīng)偏低，更大的下跌也并不太現(xiàn)實，可以放心進行消費而不必過于擔(dān)心由于金價和銀價下跌帶來過大的損失。
2015年將是投資者的樂園，行情波動大，不乏盤中大起大落，這對于投資者而言是樂意看到的。但把握住這些機會同時也需要更專業(yè)的知識和對行情不斷的跟蹤，對于投資者的建議主要有兩點：一是保持對行情的關(guān)注，最好能得到專業(yè)機構(gòu)的幫助。二是操作上以中短線操作為主，長線操作為輔。
2015年行情波動將會比2014年更為劇烈，對于投資者而言，如何調(diào)節(jié)黃金投資在資產(chǎn)配置中的比例?我們認(rèn)為，如果是風(fēng)險偏好偏激進的熟練中短線投資者，可以適當(dāng)增大對黃金投資的資產(chǎn)比例，以30%～40%的資金投入為宜，以把握行情，獲取更高的利潤。如果投資者風(fēng)險偏好偏穩(wěn)健，以長線投資為主，可以縮短自己的持倉周期并適當(dāng)減低黃金投資的資產(chǎn)比例，以10%～20%的資金投入為宜，注意規(guī)避掉因行情大勢的變化帶來的額外風(fēng)險。
