全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景越發(fā)被看好,很多風(fēng)險品種開始重回投資者的視野。而這一時期的黃金似乎暗淡不少,這是否意味著黃金短期內(nèi)不再具有關(guān)注的價值呢?回顧2014,展望2015,黃金投資有哪些看點呢?
回顧2014年的黃金行情,投資者總感覺,大部分時間都是在持續(xù)的下跌過程之中。然而事實上,黃金的表現(xiàn)和人們的感覺并不一樣,截至2014年12月12日,金價相比年初并沒有下跌,甚至還錄得近2%的上漲。
反攻隱憂
2014年12月,黃金價格開始快速反彈,這是否意味著黃金重回強勢行情,并在2015年開啟黃金“大反攻”呢?目前來看,可能性不太大。黃金大反攻主要存在以下隱憂。
需求大幅減少
中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2014年上半年中國黃金消費量達到569.45噸,與2013年同期相比,消費量減少136.91噸,同比下降 19.38%。這一方面是由于2013年黃金消費基數(shù)過大,另一方面,也是因為黃金的投資魅力下滑,市場投資需求減少導(dǎo)致的。而相對于黃金,越來越紅火的股市也分流了中國及至全球的投資需求。
美國經(jīng)濟向好
長期基本面上,市場主要關(guān)注的無非是美國經(jīng)濟情況以及非美經(jīng)濟情況。美國經(jīng)濟情況大幅好轉(zhuǎn),寬松政策將逐步退出,美元指數(shù)邁入上漲通道,這將對金價構(gòu)成持續(xù)的壓力。
產(chǎn)量增速遞進
值得注意的是,在黃金需求量放緩的同時,黃金產(chǎn)量卻依然沒有減少的跡象,且產(chǎn)量增速在不斷加快。這和中國企業(yè)沒有正確認(rèn)識到黃金需求走勢有關(guān)。實際上,2013年黃金全年需求暴增并非平白多了很多黃金需求,而是許多的黃金需求因黃金價格暴跌而提前釋放,故而在之后很長一段時間黃金需求將會出現(xiàn)減少的跡象。
市場技術(shù)面
從黃金走勢的技術(shù)面來簡單的分析,我們也能找到市場走勢的蛛絲馬跡。金價自從2013年向下跌穿1540美元/盎司的“馬布奇諾防線”之后,市場持續(xù)出現(xiàn)暴跌的情況。金價最高1920美元/盎司,而市場人士普遍認(rèn)為向下下跌超過20%,則走勢陷入熊市。
美聯(lián)儲退出QE3與美元加息
量化寬松政策計劃于2014年10月底結(jié)束,同時,市場對于美元加息的前景也越來越明確,眾所周知,黃金走勢是“買預(yù)期賣事實”,美元加息之前,其預(yù)期對于黃金有著越來越明顯的壓力。
油價暴跌連累商品市場
國際能源署(IEA)2014年12月12日表示,油價將可能面臨進一步下跌壓力,同時下調(diào)2015年需求增長預(yù)期,并預(yù)計非石油輸出國組織(OPEC)國家的穩(wěn)健石油供應(yīng)增長將加深全球油市供大于求的局面。這也進一步打壓油價,國際原油價格一度走低至59美元/桶下方,布倫特原油期貨價格隨后跌至63美元/桶附近。
IEA將2015年全球石油每日需求增長預(yù)估下調(diào)23萬桶至90萬桶,這將意味著原油的下跌并沒有見底的跡象。作為商品之王的原油價格不振,將極大的拖累商品市場價格,且原油價格回落也將限制市場的通脹情況,而這對于黃金而言,更是雙重的利空。
上漲的潛力
2015年黃金還有可能會上漲嗎?我認(rèn)為,盡管大的環(huán)境不利于金價走勢,但2015年黃金價格的反彈還是存在不少的機會的,投資者可以注意這些機會,這或許是我們轉(zhuǎn)而做多黃金的最好機會。
美元加息帶來機會
中國有句老話,叫做“水滿則溢,月滿則虧,花滿則謝”,。這句話在投資市場的意思是,在行情弱無可弱的時候,往往便蘊含著行情反彈的機會。在投資市場里有一句老話,叫做“買預(yù)期賣事實”,意思是當(dāng)一個很強的預(yù)期成為現(xiàn)實的時候,行情往往會反向而走;仡欉^去的美元加息的時候美元指數(shù)的走勢,我們可以清楚看到,在美元首次加息前的6~9個月內(nèi)美元指數(shù)會持續(xù)上行,但當(dāng)美元真正加息后,美元反而會急劇回落。所以2015年美元開始加息的時候,就將是黃金多頭的反擊號角吹響的時候。
歐元區(qū)QE導(dǎo)致歐元貶值
2008年金融危機后美聯(lián)儲曾力推三套QE政策提振經(jīng)濟,現(xiàn)在看來歐洲央行也需要做同樣的事情了。歐洲央行近期表示,將采取所有措施來捍衛(wèi)歐元區(qū),但不幸的是多數(shù)歐元區(qū)國家仍沒有擺脫窘境,經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,通縮壓力持續(xù)增加。
為了解決這些問題,歐洲央行已經(jīng)動用了降息、TLTRO等多種武器,但效果都不大。這似乎意味著歐洲央行已經(jīng)沒有退路,必須動用最后一張王牌—購買國債(QE)。歐元區(qū)QE的時機很重要,如果一旦引起投資世界的憂慮,恐慌情緒將會使黃金的“避險屬性”發(fā)出光茫。
關(guān)注轉(zhuǎn)折點
目前有不少知名機構(gòu)都對未來黃金走勢普遍看跌,整體來看,金價在2015年擺脫熊市回到牛市的可能性并不太大。但這不意味著2015年金價的表現(xiàn)會平淡,我們認(rèn)為,在眾多利空和利多因素交織下,2015年黃金的走勢將異常精彩。
對于投資者而言,最需要關(guān)注的是黃金價格走勢的一些轉(zhuǎn)折點,例如油價的反轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲對美元的加息、中國央行的政策變化、歐洲央行QE推出時機等都蘊含著眾多的機會,只要這些轉(zhuǎn)折點,把握住其中兩到三個,獲得利潤空間極大,遠不是2014年可以比擬的。
目前沒有證據(jù)表明行情會在2015年產(chǎn)生大的反轉(zhuǎn),對于實物投資者而言,這也意味著2015年并非進入實物投資的最好時機,購入金條進行投資仍沒有到最好的時機。但對于普通消費者而言,目前金價已經(jīng)偏低,更大的下跌也并不太現(xiàn)實,可以放心進行消費而不必過于擔(dān)心由于金價和銀價下跌帶來過大的損失。
2015年將是投資者的樂園,行情波動大,不乏盤中大起大落,這對于投資者而言是樂意看到的。但把握住這些機會同時也需要更專業(yè)的知識和對行情不斷的跟蹤,對于投資者的建議主要有兩點:一是保持對行情的關(guān)注,最好能得到專業(yè)機構(gòu)的幫助。二是操作上以中短線操作為主,長線操作為輔。
2015年行情波動將會比2014年更為劇烈,對于投資者而言,如何調(diào)節(jié)黃金投資在資產(chǎn)配置中的比例?我們認(rèn)為,如果是風(fēng)險偏好偏激進的熟練中短線投資者,可以適當(dāng)增大對黃金投資的資產(chǎn)比例,以30%~40%的資金投入為宜,以把握行情,獲取更高的利潤。如果投資者風(fēng)險偏好偏穩(wěn)健,以長線投資為主,可以縮短自己的持倉周期并適當(dāng)減低黃金投資的資產(chǎn)比例,以10%~20%的資金投入為宜,注意規(guī)避掉因行情大勢的變化帶來的額外風(fēng)險。