非農(nóng)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意 黃金醞釀筑底

今年以來，每逢國內(nèi)假日，國際金價(jià)總出現(xiàn)大起大落，清明長假期間亦不例外。COMEX 6月黃金先抑后揚(yáng)，擊穿1565美元/盎司支撐后，在美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期的配合下大舉反彈，近兩日在美元指數(shù)回落支撐下更是逼近千六關(guān)口。

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意

　　美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)向來牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)的“神經(jīng)”，超預(yù)期的數(shù)據(jù)往往帶來市場(chǎng)短線趨勢(shì)的變動(dòng)。美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意給黃金帶來明顯支撐。

　　美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，3月新增非農(nóng)就業(yè)8.8萬人，創(chuàng)去年6月以來最低增速，且遠(yuǎn)不及預(yù)期的增長20萬人，失業(yè)率降至7.6%，為2008年12月以來最低水平，略好于預(yù)期的7.7%，但勞動(dòng)參與率降至1979年5月以來最低的63.3%。

　　失業(yè)率在創(chuàng)出4年低點(diǎn)后，二季度恐怕將出現(xiàn)一定的反復(fù)或徘徊，這可能從避險(xiǎn)角度給金價(jià)提供一定支撐。不過同期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)估可能下調(diào)，這將使支撐大打折扣。

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　　年初以來美元上行帶給黃金的拖累顯而易見，不過按目前情況預(yù)計(jì)，美元指數(shù)或階段性回調(diào)，這將給黃金以喘息之機(jī)。

　　去年美國GDP季度增速分別為2%、1.3%、3.1%和0.4%，今年一季度預(yù)計(jì)增長3.5%，二季度預(yù)估僅增長2%，這反映出減支勢(shì)必造成拖累，此前對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)計(jì)過于樂觀，美元連續(xù)上行可能粗線階段性動(dòng)力不足。受非農(nóng)數(shù)據(jù)警示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變動(dòng)的可能性更趨降低，這利于美元指數(shù)回調(diào)。

　　我們維持對(duì)美元指數(shù)中線75—85—92不對(duì)稱區(qū)間的預(yù)估，而短期連續(xù)上行逼近第一區(qū)間上限，其調(diào)整在醞釀之中。如果來自美元方面的壓力得到緩解，對(duì)黃金的反彈將是一個(gè)重要的支撐。不過，鑒于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于歐洲的事實(shí)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，美元中偏長線的強(qiáng)勢(shì)即便遭遇回調(diào)也并非反轉(zhuǎn)。

　　反彈空間有限

　　市場(chǎng)已經(jīng)開始下調(diào)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、就業(yè)恢復(fù)情況的預(yù)期，這將稀釋支撐力度，因而黃金上行空間不宜過分樂觀。

　　整體建議維持波段思路，控制倉位，參考1565—1660美元/盎司區(qū)間。技術(shù)上看，金價(jià)跌至2011年9月以來寬振蕩區(qū)間下限，該位置同時(shí)也是下降通道下軌，這一位置支撐預(yù)計(jì)很強(qiáng)，激進(jìn)投資者嘗試在此一線布多單底倉。