上周倫敦現(xiàn)貨黃金全周大漲2%，其中主要漲幅在周五完成�？v觀上一周黃金的表現(xiàn)，周一至周四較為平淡，直至周五顯現(xiàn)放量上行態(tài)勢。
就上周黃金再次顯著上揚(yáng)的因素來看，前期支持金價(jià)的長期因素并未顯著變化，而短期歐洲方面出現(xiàn)的樂觀局面使得黃金最終在經(jīng)過蓄勢振蕩之后選擇再次拉高。就長期影響因素方面來看，美聯(lián)儲近期釋放的信號顯示，QE3以及寬松的基調(diào)總體將會延續(xù)，寬松貨幣環(huán)境使得黃金的抗通脹需求一直較為堅(jiān)挺。而上周中東地區(qū)局勢的一度緊張化，則再次喚起了黃金久違的避險(xiǎn)需求。綜合來看，抗通脹需求的堅(jiān)挺，與傳統(tǒng)避險(xiǎn)需求一定程度的回升，構(gòu)成支撐金價(jià)長期上行的主要宏觀因素。而從基本面來看，根據(jù)WGC世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，雖然今年整體實(shí)物黃金消費(fèi)需求不振，但央行買盤則創(chuàng)紀(jì)錄大漲，今年各國央行或購進(jìn)黃金儲備達(dá)500噸。央行買盤彌補(bǔ)實(shí)物需求下降，使得黃金基本面獲得企穩(wěn)，這亦有利金價(jià)的持續(xù)上行。
而就短期影響因素來看，上周末，德國財(cái)長朔伊布勒和西班牙首相拉霍伊都針對希臘問題表達(dá)出了積極信號，同時(shí)歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)也表示購債計(jì)劃提升了該地區(qū)的信心。另外，德國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，這些因素使得歐元、股市以及原油大漲。在市場樂觀情緒升溫、商品整體上揚(yáng)的態(tài)勢下，黃金亦在周末聯(lián)袂走強(qiáng)。在長期、短期綜合利多因素的支持下，黃金人氣迅速聚集。近期SPDR持倉穩(wěn)居1340噸以上，就從側(cè)面反映了這一狀況。
展望后市，對黃金走勢最重要的影響因素是美國“財(cái)政懸崖”。近期市場對于美國“財(cái)政懸崖”的預(yù)期總體樂觀，但談判和解決的周期已經(jīng)略長于市場預(yù)期�？傮w而言，美國“財(cái)政懸崖”談判出現(xiàn)重大意外的可能性不大，年底前，黃金振蕩上揚(yáng)的格局仍將是主流。
白銀迂回上行
在流動(dòng)性寬松的大背景下，奧巴馬的連任和美國“財(cái)政懸崖”問題的臨近使得貴金屬市場下有支撐，上行又信心不足，整體以迂回上行行情為主。
奧巴馬連任消除政策變動(dòng)憂慮
QE3利好兌現(xiàn)后，市場一度出現(xiàn)過猶豫，主要是對前期過快上漲行情的修復(fù)，以及對美國大選不確定性所帶來的政策變動(dòng)的擔(dān)憂。而奧巴馬成功連任后，美聯(lián)儲政策穩(wěn)定預(yù)期增強(qiáng)，白銀獲得支撐，從短線偏弱態(tài)勢中企穩(wěn)，表現(xiàn)甚至強(qiáng)于黃金。
奧巴馬的連任不僅帶來了政策穩(wěn)定的預(yù)期，還產(chǎn)生了是否以買債代替MBS或者兩者兼具以便進(jìn)一步穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果的預(yù)期。如果美聯(lián)儲12月議息會議能夠進(jìn)一步增強(qiáng)寬松預(yù)期，顯然可以進(jìn)一步提振市場。
