美元指數(shù)持續(xù)上行 黃金風(fēng)光不再

長期與金價上演“對頭行情”的美元指數(shù)最近連續(xù)五周上升，明顯蓋過黃金的風(fēng)頭。分析人士稱，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好背景下，通脹預(yù)期遭受打壓，寬松政策退出可能性加大，金市受到較大拋壓，另外美國就業(yè)市場繼續(xù)出現(xiàn)改善，黃金避險需求大幅減弱，這些都是金價下行的原因。不過，在美元為首的紙幣信用下降背景下，黃金長期走熊的環(huán)境并不具備。

　　美元指數(shù)持續(xù)上行

　　從今年2月以來，美元指數(shù)開始強(qiáng)勢上攻，從80點(diǎn)下方起連續(xù)五周上升至83點(diǎn)附近，飆升至六個月的高點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲3月6日公布褐皮書報告指出，上個月(2月)美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)都以微弱到適度的步伐擴(kuò)張，主要由于消費(fèi)者對住房和汽車的需求有所上升。同時大多數(shù)地方聯(lián)儲報稱，所在地區(qū)就業(yè)市場狀況略有改善。在幾乎所有的地區(qū)中，住房價格有所上漲，而多數(shù)地區(qū)中的庫存都有所下降。

　　這也是美聯(lián)儲內(nèi)部對QE出現(xiàn)分歧的原因之一。此前，美聯(lián)儲2月20日一則會議紀(jì)要顯示部分成員對寬松政策繼續(xù)實(shí)施提出質(zhì)疑，美元指數(shù)為之大幅攀升，而黃金價格則連連受重挫。

　　對于黃金與美元指數(shù)的關(guān)系，國金期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德(博客,微博)介紹說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下人們的風(fēng)險偏好一般會上升，黃金的避險性會下降，金價上漲的動能不會很強(qiáng)。同時，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，美元指數(shù)會因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)相對優(yōu)于其他主要經(jīng)濟(jì)體而上漲，對黃金價格形成壓制，這個時候黃金和美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性會比較強(qiáng)。

　　黃金“風(fēng)光不再”

　　上周五(3月8日)，美國勞工部公布市場矚目的2月非農(nóng)報告數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)大漲23.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的增加16萬人，前兩個月綜合來看修正前后基本一致，失業(yè)率意外降至7.7%，預(yù)期及前值均為7.9%，為2008年12月來的最低水平。數(shù)據(jù)公布后，美元跳漲0.75%，一度探至82.92點(diǎn)高位。當(dāng)前美聯(lián)儲QE擴(kuò)大、縮小抑或退出，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)類似于一個“風(fēng)向標(biāo)”。

　　靚麗的非農(nóng)數(shù)據(jù)令黃金頓然神色，在3月8日當(dāng)天非農(nóng)數(shù)據(jù)公布時間點(diǎn)，紐約金價在一分鐘內(nèi)每盎司下跌近16美元。

　　不過，有分析師稱，美聯(lián)儲政策制定者將于3月19日至20日舉行會議，討論下一步的貨幣政策并更新其經(jīng)濟(jì)預(yù)期，2月就業(yè)報告將提供寬松措施正有助于改善勞動力市場的證據(jù)，而在看到美聯(lián)儲改變目前資產(chǎn)購買計劃前，至少需要數(shù)個月的類似數(shù)據(jù)。這就意味著，1個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)并不足以改變目前QE規(guī)�；蛘呙�運(yùn)。

　　盡管如此，金市疲弱心態(tài)已非常明顯。從基金對黃金持倉情況來看，COMEX黃金非商業(yè)持倉結(jié)構(gòu)中，多頭持倉增加遠(yuǎn)低于空頭持倉增加