近日黃金白銀出現(xiàn)了一波反彈行情，力度極強(qiáng)，幅度之大，大有反轉(zhuǎn)之勢(shì)。一時(shí)間很多重要的基本面消息變得無(wú)足輕重，黃金白銀出現(xiàn)背離，美元指數(shù)與黃金同漲同跌，利空歐元的消息反而刺激歐元上漲，市場(chǎng)突然之間處于混亂狀態(tài)。避險(xiǎn)再次成為分析師口中利好黃金的解釋理由，金銀底部已現(xiàn)的聲音再次回蕩，空頭勢(shì)力似乎漸行漸遠(yuǎn)，市場(chǎng)正朝多頭思維轉(zhuǎn)變。 

　　白銀從8.45美元/盎司上漲至49.83美元/盎司，之后開(kāi)始一路下挫，先后3次在26美元附近駐足，該價(jià)位成為市場(chǎng)認(rèn)可的底部區(qū)間。因此，26美元成為市場(chǎng)反彈的重要依據(jù)。 

　　經(jīng)過(guò)了急漲急跌之后的白銀，回頭看去似乎無(wú)章可尋，因而黃金走勢(shì)成為最重要的分析依據(jù)。但白銀畢竟是白銀，黃金畢竟是黃金，沒(méi)有人愿意用同等重量的黃金與白銀做交易，其漲跌依據(jù)的分歧也將逐漸顯現(xiàn)。 

　　從理論上講，白銀既有避險(xiǎn)屬性又有商品屬性，其商品屬于遠(yuǎn)大于其避險(xiǎn)屬性。當(dāng)危機(jī)四伏時(shí)，白銀的避險(xiǎn)屬性被市場(chǎng)無(wú)限放大，商品屬性卻時(shí)常被市場(chǎng)所忽略，多數(shù)時(shí)間里與黃金的同漲同跌總體歸結(jié)于其避險(xiǎn)特性。然而，其自身走勢(shì)卻與眾不同，每當(dāng)白銀真正發(fā)揮其內(nèi)在正價(jià)值之時(shí)反而被人為的嚴(yán)重低估，在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前白銀始終處于底部區(qū)域無(wú)人問(wèn)津；當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)真正出現(xiàn)如此嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之時(shí)，各大企業(yè)對(duì)于原材料需求下降之際，白銀卻遭到市場(chǎng)瘋狂的追捧，其中更多理由是通過(guò)其金融商品的外衣炒作其“莫須有”的價(jià)值。 

　　白銀的真正用途更多存在于工業(yè)生產(chǎn)中，其中太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)是最重要的應(yīng)用之一。近期巴菲特獨(dú)具慧眼的看重未來(lái)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，投資近38億美元于此，可見(jiàn)未來(lái)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間絕非一般。作為太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)主要的生產(chǎn)原材料之一的白銀將再次發(fā)揮其真正的內(nèi)在價(jià)值，其價(jià)格也很有可能再次向商品屬性逐漸回歸。 

　　不過(guò)，之前有數(shù)據(jù)顯示白銀的生產(chǎn)成本大約在18美元左右，以成本價(jià)來(lái)看，白銀價(jià)格仍然被市場(chǎng)高估，后市將極有可能出現(xiàn)再次調(diào)整，為還原其內(nèi)在價(jià)值奠定基礎(chǔ)。 

　　回到白銀的日K線圖上來(lái)。一個(gè)長(zhǎng)周期的頭肩形態(tài)正在逐步形成：8.45美元/盎司的上漲行情直至后來(lái)的下跌行情，2010年11月16日到2011年1月28日左肩早已經(jīng)形成，頭部在1月28日之后到2011年9月26日已現(xiàn)，最后的右肩在9月26日到12月29日也基本確立。白銀不規(guī)則的頭肩形態(tài)已經(jīng)構(gòu)成，后市行情很難樂(lè)觀。 

　　如果白銀再次大跌，牛市是否會(huì)因此而終結(jié)？白銀存量急速下降，礦產(chǎn)漸趨匱乏，宋鴻兵在《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》一