黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品，從2003年悉尼第一只黃金ETF基金上市之后，黃金ETF開始蓬勃發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2009年底，境外注冊上市的黃金ETF已超過30只并呈快速增加的趨勢；同期，境外黃金ETF所持有的黃金也已從2007年初的600噸左右增加至接近1800噸，三年多來增長率接近200%。有華爾街分析師認為，黃金ETF的崛起直接促進了2004年后期黃金價格的走牛。

　　“黃金ETF的出現(xiàn)和大發(fā)展，成為引導(dǎo)黃金投資需求的一大創(chuàng)新方式，其具有門檻低、參與程度廣、交易便捷、與實物掛鉤等特點，且其持倉行為也具有較強的穩(wěn)定性與長期性�！苯痦旤S金投資集團總裁陶行逸指出。

　　除了黃金ETF外，境外黃金采掘公司的股票也是上述黃金基金的主要投資方向。交銀國際10月15日在其研究報告中指出，由于近期美元弱勢的格局仍難以改觀，預(yù)計四季度黃金價格仍將延續(xù)上漲格局，以黃金開采為主業(yè)的資源優(yōu)勢型黃金礦業(yè)企業(yè)在金價上漲中受益顯著。

　　黃金牛市再走10年？

　　10月14日，國際現(xiàn)貨黃金價格盤中再創(chuàng)新高，達到1387美元/盎司，刷新了歷史最高紀錄。人民幣黃金現(xiàn)貨價也同樣創(chuàng)下295.96元/克的新高，直逼300元/克。在漲勢如虹的黃金牛市下，國內(nèi)黃金基金此時起航，市場則有不同的看法。

　　一位從事期貨投資的私募基金人士就指出，黃金價格已經(jīng)達到一個高位，在當前的十字路口，黃金價格向左走還是往右走有待觀察，在當前高位發(fā)行黃金基金產(chǎn)品，很可能再步首批出海QDII折戟的后塵。

　　“黃金牛市還可以再走10年�！碧招幸菡J為，未來十年支撐黃金牛市的各種因素依然存在，這20年的黃金牛市實際上是跟1981年到2000年20年熊市對應(yīng)的，黃金基金的發(fā)行無疑也將對金價上漲起到正面的推動作用。

　　陶行逸認為，黃金供給在長期內(nèi)仍然受限制，2001年到現(xiàn)在，每年金礦的開采量不但沒有增長，反而是在下降。在需求上漲的情況下，供給沒跟上，這將導(dǎo)致黃金牛市時間更長。

　　陶行逸指出，金融危機后，黃金的投資需求首次超越了珠寶首飾這方面的需求，黃金的角色發(fā)生了轉(zhuǎn)變，不再只是商品，而是一種金融產(chǎn)品。“各國政府持續(xù)寬松的貨幣政策也將導(dǎo)致通貨膨脹在未來很長時間內(nèi)存在，因此，黃金的投資需求也會長期存在。”陶行逸說。