4%的管理費(fèi)用，相較于其他黃金投資渠道平均2%-3 %的費(fèi)用，優(yōu)勢(shì)十分突出。湯普森在文章開(kāi)頭所夢(mèng)想的“非常便利地購(gòu)買(mǎi)黃金”通過(guò)這種金融衍生產(chǎn)品得以實(shí)現(xiàn)。事實(shí)上，世界黃金理事會(huì)一直在贊助各種ETF基金，以促進(jìn)黃金投資或者投機(jī)的興盛。

　　而SPDR黃金ETF目前持有1299噸黃金，價(jià)值570億美元—超越了瑞士中央銀行的黃金儲(chǔ)蓄量。其基金的投資者們千奇百怪，既有在這兩年聲名遠(yuǎn)揚(yáng)的 “鮑爾森對(duì)沖基金”和“索羅斯對(duì)沖基金”這樣的金融市場(chǎng)巨鱷，也有美國(guó)圣母大學(xué)、“得克薩斯州教師退休金基金”這些看起來(lái)和金融投機(jī)沒(méi)有任何交集的組織。

　　世界10大黃金ETF基金持有2133噸黃金。這個(gè)數(shù)字超越了全世界除了美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和意大利之外全部國(guó)家的官方黃金儲(chǔ)備。一些人質(zhì)疑市場(chǎng)上通過(guò)ETF基金交易的黃金總量是否已經(jīng)超過(guò)了所有ETF基金的儲(chǔ)備量。不過(guò)只要新的危機(jī)不發(fā)生，質(zhì)疑永遠(yuǎn)只是質(zhì)疑。

　　“黑色星期五”

　　華爾街投機(jī)商介入貴金屬交易在歷史上早有先例，1869年爆發(fā)的美國(guó)“黑色星期五”金融危機(jī)(又稱(chēng)“費(fèi)斯克、古德丑聞”)就是其中著名的例子。

　　為了應(yīng)付南北戰(zhàn)爭(zhēng)和戰(zhàn)后重建的龐大開(kāi)銷(xiāo)，當(dāng)時(shí)美國(guó)政府發(fā)行了大量只能以政府信用為擔(dān)保的貨幣。人們普遍相信，在內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，政府將用黃金購(gòu)回這些紙幣。在1869年，一群以杰·古德(Jay Gould)和詹姆士·費(fèi)斯克(James Fisk)為首的投機(jī)者，在市場(chǎng)上大量購(gòu)入黃金，意圖減少黃金在市場(chǎng)的流通量，以炒高黃金價(jià)格。他們串通了當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)尤里西斯·格蘭特(即結(jié)束美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)的格蘭特將軍)的姐夫亞伯·科本(Abel Corbin)，向格蘭特總統(tǒng)建議任命丹尼爾·巴特菲爾德(Daniel Butterfield)為美國(guó)財(cái)長(zhǎng)。巴特菲爾德將軍同意斡旋反對(duì)政府回購(gòu)鈔票。

　　1869年夏天，投機(jī)者大量囤積黃金導(dǎo)致金價(jià)暴漲，情況到9月24日達(dá)到了頂點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的金價(jià)比格蘭特剛剛?cè)温毧偨y(tǒng)時(shí)高出30%。但是在9月24日這天，格蘭特總統(tǒng)突然決定拋售政府手中價(jià)值400萬(wàn)美元的黃金。結(jié)果導(dǎo)致黃金市場(chǎng)在幾分鐘內(nèi)出現(xiàn)了恐慌性暴跌。投機(jī)者們損失慘重。雖然格蘭特阻止了市場(chǎng)投機(jī)，但是其個(gè)人品質(zhì)和政府威信也受到了嚴(yán)重的沖擊，他更被一直指責(zé)在這次危機(jī)中大肆斂財(cái)，撈足了好處。

　　目前世界性的黃金暴漲，已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年之久。而原因要比1869年時(shí)的美國(guó)復(fù)雜很多，牽扯的各種利益也更多。無(wú)論是新興經(jīng)濟(jì)體茂盛的需求，還是不明朗的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，抑或華爾街投機(jī)家們新的陰謀，剛剛從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中逐步緩解過(guò)來(lái)的世界經(jīng)濟(jì)，有必