斯和土耳其，占全球需求的63%。截至2010年9月的12個(gè)月期間，全球黃金需求達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1375億美元。

　　世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，由于中國(guó)和印度的黃金需求不斷增加，全球黃金投資需求持續(xù)不衰，加上金飾與工業(yè)需求的增加，2010年全球黃金消費(fèi)量將高于2009年。

　　不過(guò)，印度黃金出口商Patrivala Jewels銷(xiāo)售記錄顯示，印尼、泰國(guó)以及新加坡的實(shí)物需求已經(jīng)開(kāi)始下降。換言之，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)高昂的黃金價(jià)格做出一定反應(yīng)。高賽爾高級(jí)分析師龔山強(qiáng)認(rèn)為，等到印度黃金消費(fèi)旺季結(jié)束，轉(zhuǎn)而進(jìn)入黃金淡季，黃金的實(shí)物需求支撐將開(kāi)始動(dòng)搖。

　　事實(shí)上，近幾個(gè)月，黃金ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）及一些黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品交易活躍，交易量幾乎達(dá)到歷史最高水平，但其總量已超過(guò)黃金供給總量，即超過(guò)實(shí)物支撐。事實(shí)上，自金融危機(jī)的2009年至今，投資需求和實(shí)物需求已呈現(xiàn)明顯倒掛趨勢(shì)，“此前實(shí)物需求長(zhǎng)期遠(yuǎn)高于投資需求�！� 龔山強(qiáng)說(shuō)，許多民間投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金條，或是像SPDR金ETF（GLD）這樣的黃金基金來(lái)押注黃金，“這意味著黃金可能已身在泡沫。”

　　世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪（Albert Chang）亦認(rèn)為，盡管首飾用金仍占最大比重，但過(guò)去幾年投資需求明顯上升，特別是在2008年底國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)。但他建議，在個(gè)人資產(chǎn)配置中，黃金配置不宜超過(guò)10%。

　　“實(shí)物需求是金價(jià)最為堅(jiān)實(shí)的支撐，一旦這個(gè)支撐發(fā)生動(dòng)搖，自然將增加貴金屬價(jià)格的潛在的風(fēng)險(xiǎn)，而且無(wú)論經(jīng)濟(jì)如何演變，金價(jià)已經(jīng)臨近淡季。”龔山強(qiáng)表示，如果到2011年下半年，歐美沒(méi)有爆發(fā)新的危機(jī)，美國(guó)不再擴(kuò)大量化寬松的規(guī)模；那么黃金將只剩下通脹預(yù)期一個(gè)支撐，而各國(guó)央行趨向緊縮的貨幣政策將對(duì)金價(jià)形成打壓，黃金回調(diào)的壓力將越來(lái)越大。