摩根大通預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將于第二及第三季度陷入萎縮，因而在其預(yù)測(cè)中保留25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度，但該行稱，若未來(lái)兩到三周內(nèi)公布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)及貨幣供應(yīng)M3數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，促使其上調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，那么該行也將修正其對(duì)于歐洲央行的利率預(yù)期，進(jìn)而認(rèn)為歐銀將維持利率在目前水平。

　　另一方面，當(dāng)我們留意QE與美國(guó)赤字預(yù)算的關(guān)系:

　　首先，在2月7日，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(Congressional Budget Office，簡(jiǎn)稱CBO)發(fā)布了2012年首份預(yù)算赤字預(yù)期，基線是多少呢？是1.08萬(wàn)億美元。就在一個(gè)月以后，CBO發(fā)布區(qū)修正后的預(yù)算赤字報(bào)告，這次的數(shù)據(jù)是多少呢？CBO竟然上調(diào)2012財(cái)年預(yù)算赤字基線近1000千億美元！隔夜CBO宣布上調(diào)2012財(cái)年預(yù)算赤字預(yù)期，稱因薪資稅削減政策延期帶來(lái)額外財(cái)政負(fù)擔(dān)。CBO將2012財(cái)年預(yù)算赤字預(yù)期從1.079萬(wàn)億美元上調(diào)920億美元，至1.171萬(wàn)億美元。

　　不過(guò)，根據(jù)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在2月13日提交的一份新預(yù)算赤字案來(lái)看，2012財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字將達(dá)1.33萬(wàn)億美元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為8.5%。這樣看來(lái)，CBO的預(yù)算赤字預(yù)期未來(lái)仍然有修正的可能。事實(shí)上，美國(guó)2月新增的預(yù)算赤字已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)預(yù)算赤字上漲2320億美元。

　　中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰教授曾在自己的微博上發(fā)表過(guò)下面一段話，“美國(guó)預(yù)算赤字一定要發(fā)債，設(shè)想一種情景：如果美聯(lián)儲(chǔ)不買(mǎi)，誰(shuí)會(huì)買(mǎi)？ 華爾街的金融機(jī)構(gòu)！它們會(huì)要求更高的收益率。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)場(chǎng)，政府獲得低成本發(fā)債的好處。華爾街呢？有了更多的錢(qián)去做別的事情，去其他國(guó)家買(mǎi)資產(chǎn)。其他國(guó)家拿到美聯(lián)儲(chǔ)綠條子，所謂避險(xiǎn)情緒把大家聚到美國(guó)，只能買(mǎi)美債，順便也拿點(diǎn)美國(guó)股票之類(lèi)的。該情景可簡(jiǎn)化成：美聯(lián)儲(chǔ)印票子在他國(guó)拿實(shí)物資產(chǎn)，他國(guó)則為美國(guó)赤字買(mǎi)單，華爾街拿巨額中介費(fèi)。美國(guó)政府、華爾街和美聯(lián)儲(chǔ)都有好處，美聯(lián)儲(chǔ)讓他國(guó)央行成為它的治外分支。沒(méi)人說(shuō)會(huì)QE3，事實(shí)確是寬松了�！�

　　CBO對(duì)正常情況的預(yù)測(cè)是，未來(lái)幾年美國(guó)的預(yù)算赤字將顯著下降，從2014年到2021年預(yù)算占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平均比例將為3.1%。而這些預(yù)測(cè)是基于現(xiàn)行稅收和開(kāi)支政策不變的基礎(chǔ)。由于有數(shù)據(jù)顯示，最后的實(shí)際發(fā)債量比赤字融資需求要高出33%，根據(jù)推斷，這意味著未來(lái)三年美國(guó)的發(fā)債將達(dá)到約5萬(wàn)億美元。這意味著，進(jìn)一步的債務(wù)貨幣化有保證了，因?yàn)橥鈬?guó)投資者已經(jīng)開(kāi)始撤出，剩下的只有美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)自購(gòu)買(mǎi)所有的新發(fā)債務(wù)。如果真是這樣，金融市場(chǎng)的各位何必還在糾結(jié)美聯(lián)