伯南克需要理解黃金嗎？

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克7月18日在參議院就半年度貨幣政策作證時(shí)表示，黃金下跌很可能是因?yàn)橥顿Y者更加有信心，對(duì)極端結(jié)果的擔(dān)憂(yōu)減少了。沒(méi)有人真正理解黃金價(jià)格，他也不會(huì)裝著理解黃金。

　　此言一出，黃金市場(chǎng)掀起一場(chǎng)騷動(dòng)。人們很難理解在金融市場(chǎng)上如同“美國(guó)隊(duì)長(zhǎng)”一樣全知全能的美聯(lián)儲(chǔ)主席，怎么能說(shuō)出這樣的話(huà)來(lái)。有人猜測(cè)這是在研究大蕭條方面頗有建樹(shù)的伯南克在妄自菲薄，更有人將其解讀為美元與黃金二次脫鉤的信號(hào)。

　　伯南克稱(chēng)，金價(jià)近期暴跌，但美國(guó)通脹依舊溫和上漲，暗示金價(jià)的走勢(shì)并未很好地預(yù)測(cè)通脹趨勢(shì)。雖然他說(shuō)可能沒(méi)有人能真正理解黃金近期下跌的原因，但市場(chǎng)對(duì)伯南克講話(huà)的反應(yīng)卻比猜測(cè)直接得多，黃金價(jià)格呈現(xiàn)重返1300美元/盎司的勢(shì)頭。因?yàn)椴�南克在美�?guó)國(guó)會(huì)的講話(huà)中還再度表示，美聯(lián)儲(chǔ)尚未就何時(shí)開(kāi)始削減債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃做出決定，現(xiàn)在做出判斷還為時(shí)過(guò)早。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策在過(guò)去4年里一直是促使許多投資者買(mǎi)進(jìn)黃金對(duì)沖通脹上升、美元走低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵力量。

　　伯南克在縮減債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃問(wèn)題上不作承諾的立場(chǎng)，給金價(jià)帶來(lái)支撐。但結(jié)束量化寬松政策經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的發(fā)酵之后，已經(jīng)越來(lái)越發(fā)展成考驗(yàn)市場(chǎng)耐心的“狼來(lái)了”游戲。

　　伯南克張弛有度的講話(huà)，雖然能夠短暫緩解投資者的緊張情緒，但大家心里明白，或許再過(guò)五六個(gè)月，量化寬松政策就會(huì)和伯南克一起退休。畢竟，在美國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸看好的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)更趨向于在不遠(yuǎn)的將來(lái)縮減而不是擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

　　伯南克稱(chēng)，希望看到就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善的指標(biāo)。而最近，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，且大西洋(600558,股吧)沿岸中部地區(qū)7月初制造業(yè)活動(dòng)大幅擴(kuò)張。這些數(shù)據(jù)凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景不錯(cuò)。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席來(lái)說(shuō)，在貨幣政策方面做出判斷的主要依據(jù)，就是這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。無(wú)論是購(gòu)買(mǎi)債券，還是調(diào)整利率，央行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均以此為出發(fā)點(diǎn)，并關(guān)注美元走勢(shì)。而遺憾的是，黃金變動(dòng)并不在其優(yōu)先考量之中。

　　伯南克認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的決定，取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年下半年是否會(huì)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的局面。美國(guó)近期再次屢創(chuàng)新高的股市和拉出一條漂亮上揚(yáng)曲線(xiàn)的西德州輕質(zhì)原油價(jià)格，已經(jīng)從正面解讀了這種樂(lè)觀(guān)情緒。但是，這種對(duì)極端結(jié)果擔(dān)憂(yōu)的減少，卻正是黃金的敵人。

　　自今年年初以來(lái)，金價(jià)已經(jīng)遭受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議周期性的打壓。此外，美元的不斷走強(qiáng)，對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)也不是什么好消息。而對(duì)于伯南克來(lái)說(shuō)，他能理解美元的價(jià)格，就已經(jīng)足夠。