央行不是真愛黃金

如果不能進(jìn)行此前提過多次的市場(chǎng)化改革，那么輕松實(shí)現(xiàn)長久增長則是無論如何也無法實(shí)現(xiàn)的。

　　黃金投資者永遠(yuǎn)都會(huì)存在，現(xiàn)在有些央行又開始蠢蠢欲動(dòng)了。

　　2012年第二季度，各國央行的黃金需求翻了一倍，共買入157.5噸黃金。中國的央行則被認(rèn)為再次扮演了舉足輕重的角色。9月中國黃金進(jìn)口量激增30%，1至9月進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到了582噸，超過印度總黃金儲(chǔ)備558噸。

　　來自Profit Confidential金融信息網(wǎng)站的編輯及理財(cái)專家Michael Lombardi推測(cè)，中國將會(huì)在接下來兩年內(nèi)購買5000噸至6000噸黃金。

　　這個(gè)數(shù)字非常壯觀，因?yàn)槭澜琰S金協(xié)會(huì)公布的每年全球金礦平均生產(chǎn)黃金數(shù)量才有2602噸。倘若實(shí)現(xiàn)，中國將買走兩年的黃金產(chǎn)量。

　　央行的這種購買黃金的方式被黃金投資者視若喜訊，推動(dòng)黃金價(jià)格在兩天內(nèi)上漲了約2.5%。但很快有一盆涼水需要澆下來—這種購買不會(huì)長久。

　　根據(jù)過往公布的央行外匯儲(chǔ)備的配置來看，實(shí)際上央行對(duì)黃金一直是一種若即若離的態(tài)度。在央行的國際儲(chǔ)備中，黃金所占的份額從1913年的近70%降到了現(xiàn)在10%左右。

　　1998年以來，各國央行其實(shí)每年都在出售而不是買入黃金。只有在2009年底，印度儲(chǔ)備銀行從國際貨幣組織大舉購買了200噸黃金，從而使黃金在該行的儲(chǔ)備組合中的比重從4%升到了6%。

　　央行不喜歡黃金的原因在于黃金一點(diǎn)也不方便。央行的職能很大一部分是為了在迫不得已之時(shí)維護(hù)本國貨幣的穩(wěn)定，而維護(hù)貨幣穩(wěn)定的方式非常簡單，就是靠買入或者賣出大量的美元來與本幣進(jìn)行對(duì)沖實(shí)現(xiàn)。顯然如果持有非常之多的黃金，那么在危急關(guān)頭，央行需要先賣出黃金換來美元才能實(shí)現(xiàn)操作。這很麻煩。

　　從2008年開始金融危機(jī)直至現(xiàn)在的歐元區(qū)危機(jī)，導(dǎo)致大國的央行都在未雨綢繆，這個(gè)時(shí)候它們顯然不會(huì)對(duì)黃金這個(gè)穩(wěn)當(dāng)卻無法救急的保值品流露出長久的興趣。印度的例外則是因?yàn)橛《仁艿降奈�機(jī)沖擊很小，它不需要很多的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行市場(chǎng)交易，相反則需要考慮美元貶值的問題。

　　簡而言之，那些買入黃金的央行其實(shí)都預(yù)計(jì)到了本國貨幣在一段時(shí)間不會(huì)遭遇威脅，而它們需要苦惱的是手中美元的貶值問題。中國加大購買量也是因?yàn)檫@個(gè)原因。實(shí)際上，黃金在中國的儲(chǔ)備中占的份額非常微小，只有1.6%左右，而全球很大一部分國家的平均數(shù)字是10%—美國一直認(rèn)為中國在操縱匯率的一個(gè)例證就是這個(gè)。

　　不過中國大舉買入黃金是會(huì)遇到麻煩的。首先中國需要拋售美元，這會(huì)造成美元的貶值，導(dǎo)致央行尚未出售的美元價(jià)值再次受損，從而還會(huì)讓人民幣