2009年第三季度，金價(jià)在經(jīng)歷了沖高回落、三角振蕩整理之后，開始發(fā)力上攻。進(jìn)入9月份后，國(guó)際金價(jià)更是一路上行沖破1000美元大關(guān)，截至10月6日，紐約商業(yè)交易所12月黃金期貨合約收于1039.70美元，這創(chuàng)下了紐約市場(chǎng)主力黃金合約收盤價(jià)的新紀(jì)錄。金價(jià)創(chuàng)歷史新高具有非凡意義，我們認(rèn)為，隨著年末黃金消費(fèi)旺季的來臨，資金追捧以及通脹預(yù)期的推動(dòng)下，第四季度黃金價(jià)格仍會(huì)持續(xù)上漲。
一、全球經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù) 黃金成為避險(xiǎn)首選

　　第三季度以來，隨著7、8月份全球主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)逐漸公布，顯示出主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。IMF近期也認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)正在從“二戰(zhàn)后最嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)衰退”中復(fù)蘇。從本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)源地美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，除了失業(yè)率等數(shù)據(jù)仍不見好轉(zhuǎn)外，制造業(yè)、非制造業(yè)及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)都有所改善。

　　全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)的背景下，此次金融海嘯中的重災(zāi)區(qū)金融業(yè)也有所好轉(zhuǎn)。前三季度，各國(guó)實(shí)行寬松的貨幣政策，釋放大量流動(dòng)性來維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，這些政策均起到了積極作用，全球金融業(yè)逐漸恢復(fù)穩(wěn)定。但這種穩(wěn)定的基礎(chǔ)仍十分脆弱，一定程度上仍有賴于充足流動(dòng)性的支持，一旦流動(dòng)性收緊，全球金融系統(tǒng)有可能再次面臨考驗(yàn)。在未來全球經(jīng)濟(jì)仍存在不確定性的可能，作為避險(xiǎn)工具則成為眾多投資者的首選，這必將利好金價(jià)。

　　二、黃金供需基本狀況分析

　　1.再生金大幅波動(dòng) 官方售金幾乎停滯

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年第一季度全球黃金供應(yīng)創(chuàng)出近幾年新高，第二季度則出現(xiàn)回落，全球黃金供應(yīng)量為927噸。

　　全球黃金供應(yīng)主要由礦產(chǎn)金、官方售金和再生金三部分構(gòu)成。近幾年礦產(chǎn)金的供應(yīng)量較為穩(wěn)定，尤其是2008年第三季度起，礦產(chǎn)金供應(yīng)量幾位穩(wěn)定，每季度約在600噸左右。

　　再生金供給變化較大，尤其是今年第一季度，再生金供應(yīng)量大幅提升，這與當(dāng)時(shí)金價(jià)再度沖上1000美元有很大關(guān)系。

　　官方售金量出現(xiàn)大幅下降，尤其是去年第三季度后，各國(guó)央行的官方售金幾乎停滯。

　　全球官方儲(chǔ)備中，黃金儲(chǔ)備量持續(xù)下降。但隨著金價(jià)上漲，官方售金量開始減少，而且非CBGA協(xié)約國(guó)黃金購(gòu)買量持續(xù)增加。根據(jù)WGC第二季度數(shù)據(jù)顯示，該季度全球官方售金量為-14噸，央行黃金已經(jīng)轉(zhuǎn)為凈流入。

　　黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）上半年的報(bào)告也指出，今年上半年全球央行黃金首次呈現(xiàn)凈流入。究其原因，金融危機(jī)的爆發(fā)使得各國(guó)政府認(rèn)識(shí)到黃金作為重要儲(chǔ)備資產(chǎn)的價(jià)值。8月份，歐洲央行、瑞士央行和瑞典央行簽署第三輪央行售金協(xié)議