寬松浪潮來襲黃金重返高位

繼歐洲央行宣布無限量購買國債之后，上周五，美國非農數據再度提振了美聯(lián)儲QE3預期。受此提振，紐約期金12月合約強勢上揚至1740美元的高位。而隨著全球主要央行寬松浪潮的來襲，黃金有望重返歷史高位。

　　全球寬松貨幣政策升溫

　　美國勞工部數據顯示，美國8月非農就業(yè)人數增長9.6萬人，遠遜預期的12.5萬人。美國8月失業(yè)率走低至8.1%，好于預期的8.2%。非農數據疲軟，顯示出美國勞動力市場復蘇步伐的遲緩。

　　而美國勞動力市場的疲軟無疑吹響了美聯(lián)儲量化寬松政策的號角。美聯(lián)儲7月會議紀要以及8月底伯南克在杰克遜霍爾央行年會上的表態(tài)均顯示，美國就業(yè)市場的改革進程是美聯(lián)儲是否推出新一輪量化寬松政策的關鍵。且美國總統(tǒng)大選漸行漸近，當前的時間窗口對于美聯(lián)儲推出QE3提振就業(yè)市場最為合適。

　　隨著各國經濟增速的回落，通貨膨脹水平回到可控的水平，各國政策當局紛紛轉向寬松的貨幣政策，以期刺激經濟增長。自4月份以來，發(fā)達國家如歐元區(qū)、英國、澳大利亞和日本，都采取了更為寬松的貨幣政策，而新興經濟體如印度、巴西和中國，在通脹形勢可控的情況下，也都放松了貨幣政策。寬松貨幣政策再度成為世界貨幣政策的主流。

　　美元面臨調整

　　歐洲重啟購債的政策選項，削弱了市場對歐元的看空情緒，雖然歐洲金融體系仍然面臨諸多風險，但歐央行重啟購債無疑將緩解赤字國的債務壓力。且美國QE3推出概率大增，對美元形成了較大利空。另外，隨著時間的臨近，美國的財政懸崖問題與大選的不確定性，正在被市場關注，美元指數的回落將對黃金市場形成支撐。

　　基金重返黃金市場

　　隨著寬松預期的升溫，市場押注黃金的籌碼不斷增加，其中不乏早在二季度便大幅增倉黃金的金融大鱷如索羅斯和保爾森。CFTC數據顯示，截至9月4日，紐約黃金期貨非商業(yè)凈多頭為170464手，創(chuàng)自今年3月份以來的單周凈多頭新高，且為連續(xù)三周環(huán)比大幅增長。近期，黃金ETF基金持倉也呈現(xiàn)出增持的態(tài)勢。截至8月31日，全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Shares持有黃金1293.14噸，8月份以來增持41.22噸黃金，增持幅度達3.3%。

　　另外，二季度，保爾森公司增加了其在SPDR黃金信托基金的倉位至2184萬份，環(huán)比增加26%，市值約為34億美元。同期，索羅斯基金管理公司也大幅增加對SPDR黃金信托基金的投資，截至二季度末，其共持有88.44萬份該基金份額，是第一季度末的兩倍多。

　　近期，黃金市場仍將面對一系列風險事件的考驗，首當其沖的就是美聯(lián)儲的政策會議，市場