黃金價格連漲12年 “黃金周期”今年到頂？

雖然國際黃金價格在2012年僅僅取得7%的漲幅，漲幅創(chuàng)2008年以來的四年新低，但是國際黃金價格從2000年以來已經連續(xù)上漲12年，年均漲幅近17%。

　　去年第四季度，多數(shù)國際大型金融機構對2013年的國際金價預計維持在1800~2000美元/盎司，不過，基于2012年年末維持在1650美元/盎司附近的國際黃金價格，以及2013年美聯(lián)儲寬松預期受到打壓，近期包括德意志銀行、匯豐、瑞信在內的多家金融機構相繼下調2013年國際金價預期，下調后的價格多維持在1750美元/盎司左右，年漲幅僅為6%左右，漲幅有望再創(chuàng)新低。

　　寬松預期受打壓

　　美聯(lián)儲寬松貨幣政策是支持國際金價持續(xù)上漲的重要動力，但目前市場對于美聯(lián)儲是否會在2013年放緩或者暫停資產購買計劃的擔憂較多，而放緩或暫停寬松政策將是壓制黃金價格上漲的主要力量。

　　美聯(lián)儲近日公布的去年12月會議紀要顯示，多數(shù)聯(lián)儲官員認為債券購買計劃將會在今年底前結束，同時剛剛公布的去年12月份高于預期的美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)和PMI指數(shù)也進一步增加了這一觀點的可能性。受此消息影響，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格迅速走低，并一度跌至去年9月份QE3出臺之前的價格水平，也低于去年12月中旬美國QE4推出時的價格。

　　此外，據(jù)路透社調查，華爾街金融機構的部分經濟學家認為美聯(lián)儲將在2013年結束旨在刺激經濟的國債購買計劃。路透調查顯示，在直接和美聯(lián)儲進行交易的16家主要交易商中，有9家機構的經濟學家表示美聯(lián)儲現(xiàn)在每月450億美元的國債購買行動將在2013年結束，這9人中又有8人認為美聯(lián)儲會在今年第四季度或者年底結束購買行動，1人甚至認為購買行動將會在今年6月結束。

　　黃金已連續(xù)12年上漲，但是越來越多的機構逐漸認為由于全球經濟從危機狀態(tài)中緩慢恢復，連續(xù)12年走高的黃金市場或將在今年接近轉折點。瑞士信貸集團近日發(fā)布報告稱，以美元計的黃金價格連續(xù)12年上漲，雖然目前漲勢仍未結束，但這并不代表黃金市場仍處于最健康的狀態(tài)，黃金周期或將在今年到達頂峰。

　　高盛認為，全球經濟雖然恢復緩慢，但確實是在穩(wěn)定地走出危機泥潭，并且支持金價上漲的通脹目前在美歐發(fā)達國家并未明顯出現(xiàn)，這一趨勢最終導致銀行利率會上升，打壓黃金的需求。

　　中金公司也分析認為，目前美國經濟穩(wěn)步復蘇，且市場對財政懸崖解決情景樂觀，在經濟有望向好的背景下，黃金作為一種資產配置類別的投資，收益屬性開始逐漸不受投資者的青睞。此外，目前超低的長期國債收益率意味著資金成本極低，且繼續(xù)下行的空間