黃金白銀能否續(xù)演神話還看QE3

近期黃金、白銀表現(xiàn)搶眼，上周滬銀連漲五日，周漲幅累計(jì)達(dá)8.08%，紐約白銀期貨累計(jì)漲幅更是高達(dá)9.34%。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是否推出QE3已經(jīng)成為決定黃金白銀走勢(shì)主要因素：若推QE3，金銀未來(lái)上漲空間巨大。否則，近期大幅快速上漲難以為繼，中短期則有調(diào)整壓力。

　　QE3預(yù)期刺激金銀上漲

　　8月22日公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要引發(fā)了市場(chǎng)強(qiáng)烈的QE3預(yù)期，并且在上周二就有所反映，美元指數(shù)大跌，歐元對(duì)美元匯率大幅上漲，推動(dòng)黃金價(jià)格大幅上漲。白銀市場(chǎng)整體較黃金市場(chǎng)的盤子小，資金推動(dòng)力量強(qiáng)，價(jià)格波動(dòng)性更為劇烈，上周一啟動(dòng)漲勢(shì)，在突破近期盤整區(qū)間的阻力位后持續(xù)大幅上漲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布時(shí)間有明顯的滯后性，因此未來(lái)需密切關(guān)注伯南克于8月31日在一年一度的杰克森霍爾央行會(huì)議上發(fā)表的演講。在講話前，市場(chǎng)樂(lè)觀氛圍可能持續(xù)。在2010年的央行會(huì)議上，伯南克曾暗示將推出第二輪“定量寬松”計(jì)劃。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將在9月12日到13日召開下一次貨幣政策會(huì)議。

　　美經(jīng)濟(jì)顯著復(fù)蘇

　　先來(lái)比較2010年和現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。2010年8月31日至今，標(biāo)普指數(shù)上漲了34.41%，CRB指數(shù)上漲了14.24%。美國(guó)NAHB住宅市場(chǎng)指數(shù)2010年8月為13，而今年8月份為37，顯示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)顯著復(fù)蘇，雖然離危機(jī)前的高位有一定距離。就業(yè)方面，2010年8月失業(yè)率為9.6%，而今年7月失業(yè)率為8.3%，持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)人數(shù)2010年8月末為4499千人，今年8月10日為3317千人。2010年8月CPI同比為1.1%，今年同比1.4%。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的汽車和房產(chǎn)市場(chǎng)仍在復(fù)蘇過(guò)程中，消費(fèi)者信心繼續(xù)回升。

　　以上數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)在持續(xù)改善，但進(jìn)程不快。美國(guó)CPI指標(biāo)中住房和能源占比較大，因此若推出QE3，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，必將推動(dòng)大宗商品和房產(chǎn)價(jià)格，則潛在通脹壓力較大。也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不顯著支持QE3的推出。

　　等待QE3指引中期方向

　　但今年是美國(guó)總統(tǒng)大選年，美聯(lián)儲(chǔ)可能出于政治目的推QE3以刺激經(jīng)濟(jì)短期快速發(fā)展，而通脹具有滯后性。若伯南克繼續(xù)暗示推QE3，鑒于潛在的通脹壓力，則黃金白銀或?qū)⑹俏磥?lái)最有潛力的資產(chǎn)。市場(chǎng)或許就是在這種預(yù)期下，才會(huì)借助QE3的升溫炒作白銀和黃金，實(shí)際上黃金白銀ETF上周反應(yīng)較平淡，并未跟隨價(jià)格的上漲而大幅增持，顯示資金對(duì)后市較為謹(jǐn)慎。而其他市場(chǎng)上，除了美元、歐元匯率有明顯的反應(yīng)外，美國(guó)和歐洲股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)并未對(duì)QE3的預(yù)期升溫表現(xiàn)突出。