2014黃金未來走勢的影響因素分析

2013年的貴金屬市場上，黃金火了，“中國大媽”更火，每次黃金大幅度的漲跌，財(cái)經(jīng)媒體均以 “大媽”的喜憂來博人眼球，可見黃金牽動(dòng)多少國人的心。對(duì)于黃金未來幾年的走勢，大家眾說紛紜，不少專家拋出“語不驚人死不休”的言論，筆者就影響黃金走勢的主要因素發(fā)表個(gè)人淺見。

　　黃金市場是一個(gè)全世界范圍內(nèi)的市場。黃金的供給大抵是固定的，黃金的需求主要由工業(yè)需求(占比10%)、珠寶首飾需求(占比40%)和投資需求(占比50%)三部分組成，其中珠寶首飾需求相對(duì)穩(wěn)定，需求主要來自印度、中國兩國，兩國需求占比超過50%；投資需求主要由依賴黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)其他避險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資價(jià)值決定。

　　黃金消費(fèi)需求減速。受2008年金屬危機(jī)影響，作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的中印兩國的經(jīng)濟(jì)增速開始出現(xiàn)下滑，2012年經(jīng)濟(jì)增速更是分別下降到8%和5%以下。對(duì)于中國而言，由于經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，從前的增長動(dòng)力難以持續(xù)，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和增長期，且習(xí)近平的上臺(tái)，狠抓貪污腐敗，反對(duì)政府人員鋪張浪費(fèi)，這也勢必影響到黃金、貴金屬的消費(fèi)。在這樣的背景下，作為財(cái)富象征的黃金的需求增速必將大幅放緩。對(duì)于印度，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致本國出口額銳減，大量的黃金購買促使經(jīng)常性賬戶惡化，政府不得不用財(cái)政手段控制本國的黃金消費(fèi)，兩大主要消費(fèi)國對(duì)黃金需求減少，必將對(duì)黃金的上漲產(chǎn)生消極的影響。

　　從投資的角度考慮，黃金的牛市還未結(jié)束，目前的下跌只是為了牛市能夠更加健康的持續(xù)。國際經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，黃金保值增值價(jià)值凸顯。黃金漲跌的根源在于美元主導(dǎo)下的國際貨幣體系的穩(wěn)定與否。目前的國際經(jīng)濟(jì)形勢，歐洲還未擺脫歐元危機(jī)，作為全球經(jīng)濟(jì)火車頭的美國，雖將每月850億美元的購債總規(guī)模縮減至每月650億美元，但并不意味著美國因此而退出寬松貨幣政策，因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)雖已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但這些跡象根基還非常不穩(wěn)，新上任的主席耶倫是美聯(lián)儲(chǔ)三輪量化寬松政策的制定者、捍衛(wèi)者，因此美國的寬松貨幣政策在未來二、三年內(nèi)不會(huì)有大的變化。在美元和美債危機(jī)爆發(fā)并未得到解決之前，黃金仍然是投資人最佳的安全港。

　　此外，如果考慮到美元的貶值，黃金在1980年牛市末尾的850美元相當(dāng)于今天的2500美元，而黃金價(jià)格，經(jīng)過通漲因素的調(diào)整之后，到現(xiàn)在仍然還未達(dá)到其在1980年的高度。白銀當(dāng)前的價(jià)格更是比其在1980年的50美元的歷史價(jià)格低了將近60%。

　　總之，黃金最終是進(jìn)入牛市還是繼續(xù)下跌，主要取決于未來幾年哪個(gè)因素起決定性作用。