黃金價格最近的走勢相對平淡，雖然總體走勢下滑，但下方支撐較為明顯，價格與中短期均線系統(tǒng)纏繞在一起，缺乏明確的方向。造成上述現(xiàn)象的原因，筆者認為有以下及帶你，一是最近美元的持續(xù)橫盤整理讓黃金投資者看不清后市方向，二是金融市場的相對穩(wěn)定也未產(chǎn)生明顯的避險需求，三是通脹預(yù)期隨著商品價格最近的調(diào)整而減弱。從目前情況看，避險情緒減少以及通脹預(yù)期減弱使得金價走勢難有像樣的行情，但是美元后市走弱的跡象明顯，有望給黃金市場帶來多頭的交易性機會。，

 　　2009年以來，黃金市場的影響因素主要是避險、通脹、美元，三者在不同階段交替發(fā)揮威力，黃金的走勢在絕大部分時間體現(xiàn)的就是其金融屬性。那么從目前的情況看，在避險、通脹兩個因素暫時被市場所淡忘下，美元走勢成了相對主要的影響因素。

　　避險需求明顯降溫

　　金融危機爆發(fā)以來，在其他金融資產(chǎn)大幅下挫的情況下，黃金仍然出現(xiàn)走高行情，并且一度逼近歷史新高，而且還出現(xiàn)了黃金、美元聯(lián)袂走強的奇怪現(xiàn)象，這都是避險需求大增所造成的。進入2009年之后，在全球央行聯(lián)手救市的情況下，全球經(jīng)濟出現(xiàn)緩和跡象，金融市場也開始回升，投資者開始關(guān)注風(fēng)險資產(chǎn)，資金也開始回流風(fēng)險資產(chǎn)，黃金的避險需求開始逐漸下降。從目前的情況看，盡管仍沒有跡象表明全球經(jīng)濟開始步入復(fù)蘇過程，盡管仍有一些不利經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺打擊投資者信心，但是投資者的避險需求并未出現(xiàn)增加，因為投資者認為最壞的局面已經(jīng)過去，所以即便是其他金融資產(chǎn)再度出現(xiàn)下跌，投資者的避險意識也不會有太明顯的增強。比如最近全球商品以及股市整體調(diào)整，黃金不僅沒有得到避險資金的關(guān)照，反而其價格隨其他金融資產(chǎn)出現(xiàn)調(diào)整，正說明了投資者心態(tài)的相對穩(wěn)定。因此筆者認為，目前全球經(jīng)濟形勢仍然面臨較大困難，但是投資者的心態(tài)相對穩(wěn)定，只要不出現(xiàn)爆炸性的風(fēng)險事件，投資者的避險需求就不會明顯增加，未來較長時間內(nèi)，避險需求仍然不會成為黃金價格的主要影響因素。

　　通脹預(yù)期有所模糊

　　在全球央行大規(guī)模注入流動性拯救經(jīng)濟的背景下，投資者擔(dān)心過多的流動性會帶來通貨膨脹，商品價格特別是原油價格的不斷回升也在增加著通脹壓力，而美元的再度走軟更是增加了投資者的通脹預(yù)期。今年4月份之后，隨著美元的大幅走低，商品市場被通脹預(yù)期所主導(dǎo)，美元走低，黃金、原油、股市以及其他商品出現(xiàn)大幅上漲，在避險主導(dǎo)金價時的金價與其他資產(chǎn)蹺蹺板效應(yīng)消失無影，黃金與其他資產(chǎn)同漲共跌。所以4月份以后黃金價格主要是被通脹預(yù)期以及美元所主導(dǎo)。從目前看，盡管全球央行并沒有開始回收流動性，但是全球經(jīng)濟出現(xiàn)實質(zhì)好轉(zhuǎn)的跡象仍然不明顯，反而一些數(shù)據(jù)以及言論讓在顯示經(jīng)濟前景不明，在經(jīng)濟未見明顯走好之前，大規(guī)模流動性只會帶來滯漲而不是通脹，滯漲帶給經(jīng)濟的只能是毀滅性打擊。所以最近商品以及股市出現(xiàn)明顯回調(diào)，而美元也出現(xiàn)底部橫盤，似有筑底之勢，通脹的預(yù)期開始模糊，金價隨之下跌。