，空頭持倉減少了4169張，顯示對美元的看多意愿強(qiáng)烈。而黃金凈多持倉數(shù)量為25.4萬張，較上周25.9萬張有所減少，但仍處于紀(jì)錄高位，顯示對金價中長期仍然看好。

　　東證期貨宏觀分析師陸兼勤認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，通常每年年初美元走勢偏強(qiáng)，預(yù)計未來一兩個月黃金將隨著美元走強(qiáng)而震蕩下行。

　　不過，威爾鑫黃金首席分析師楊易君認(rèn)為，美元的反彈似乎完全來源于基金在美元期貨市場的引領(lǐng)，美元現(xiàn)匯市場的買盤并不強(qiáng)烈，存在“做戲”的嫌疑。短期美元反彈的極限或在77.20點(diǎn)附近，隨后可能迎來一輪中期下跌，看跌至70點(diǎn)附近，這勢必刺激黃金走強(qiáng)，但走勢也會更加震蕩。

　　瑞銀最新策略報告指出，在市場消化了美聯(lián)儲加息因素后，美元走勢暫時逆轉(zhuǎn)是可能的。隨著國內(nèi)需求回升，美國的龐大經(jīng)常賬戶赤字重現(xiàn)，給美元帶來長期的基本面挑戰(zhàn)，長期內(nèi)美元仍呈跌勢。

通脹預(yù)期仍是長期支撐因素

　　彭博統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金價自1050上沖至1200的過程中，10年期通脹預(yù)期指數(shù)(10年期國債收益率減去TIPS)一直在2.14%左右的高位徘徊，顯示通脹預(yù)期利好已經(jīng)有所反映，并且對金價攀升新高有著強(qiáng)烈的支撐作用。

　　永安期貨黃金分析師徐家順認(rèn)為，“近兩個月美國實(shí)際利率(利率減去CPI)正在轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著持有黃金將有正的收益率，購買黃金意愿增強(qiáng)。利率背后反映的是通脹，因此通脹預(yù)期長期內(nèi)將成為推動金價上漲的主要動力之一�！�

　　徐家順預(yù)計，基于美國經(jīng)濟(jì)最早在今年下半年走出衰退的判斷，通脹壓力可能在明年下半年才會出現(xiàn)。在通脹加劇的情況下，央行會實(shí)行緊縮的貨幣政策，預(yù)計在利率上調(diào)初期，金價會隨著利率持續(xù)上調(diào)而走高；待通脹得到明顯的抑制后，金價才會回調(diào)。因此美國利率在明年上調(diào)利率的時候，前期還會伴隨著金價大漲。

　　東證期貨宏觀分析師陸兼勤認(rèn)為，受通脹預(yù)期影響，不看空明年的金價，但是在美元加息的某一時間點(diǎn)，包括黃金在內(nèi)的大宗商品可能出現(xiàn)暴跌。

　　明年上看至1500美元/盎司

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，1968年至1980年的黃金牛市延續(xù)12年，均價上漲了18倍，最高上漲了24倍；1980年至2000年的黃金熊市延續(xù)20年，均價下跌60%，最大跌幅70%；最近一波始于2001年的黃金大牛市已經(jīng)進(jìn)行了9年，均價上漲4.2倍，最高漲幅高達(dá)4.5倍。

　　從周期看，永安期貨黃金分析師徐家順認(rèn)為，黃金的牛市和熊市每個周期持續(xù)時間為13~20年，目前還沒有打破牛市周期，金價仍有上升空間。

　　高賽爾分析師周洋認(rèn)為，基本面的消費(fèi)是大宗商品及黃金在經(jīng)濟(jì)走好前的