2011年上半年黃金市場總體將遵循著2000年以來的這一波大牛市軌跡，而銀價則會在上半年發(fā)動的第二波上漲初期加速追趕金價。

　　從歷史背景看，目前的黃金價格還遠未到達泡沫的程度，雖然以美元標(biāo)價的名義價格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，但經(jīng)過通脹調(diào)整后的實際價格還未達到1980年的高點。另外由于歷史的似曾相似性，我們可以把這波大牛市行情與1968年開始的那波大牛市進行對比，那么在2000年以來的這波大牛市至少還有1-2年的成長空間。

　　而對白銀的預(yù)測可以變得更加樂觀，回顧歷史發(fā)現(xiàn)，雖然銀價不斷創(chuàng)出30年的新高，但即使是名義價格離歷史的真正高點也還有一段距離。

　　從自身的特點來看，白銀更是表現(xiàn)出急漲急跌的投機特性，而黃金在人們心中的避險特性及獨特的貨幣屬性則吸引了更多的長期投資者關(guān)注，使其表現(xiàn)得更加穩(wěn)定。這種從歷史上統(tǒng)計出來的特性已經(jīng)被市場接受，并將在未來繼續(xù)發(fā)揮作用。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2008年金融危機后的金銀比價大幅走升，在危機中凸顯出來的黃金避險特性與白銀在股市的暴跌背景下被拋棄形成鮮明的對比，但隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，市場對風(fēng)險偏好的逐步升溫，白銀的投資特性使其更受追捧，我們看到2010年自低點以來的漲幅已經(jīng)翻倍。伴隨著金銀比價從高位回落，近期的金銀比價已經(jīng)跌破1998年來的歷史低點，并且我們預(yù)期在經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)向好的背景下，有望在未來的一段時間內(nèi)繼續(xù)維持這種比價趨勢。