受央行增持、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，黃金中長(zhǎng)期上漲行情仍未改變，建議逢回調(diào)買入。

　　世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)最新報(bào)告顯示，全球央行買入黃金量大于賣出。從1990年到2009年，全球央行是凈賣出的，但是2010年轉(zhuǎn)為凈買入，集體的售金轉(zhuǎn)為集體購(gòu)金，這可能是黃金市場(chǎng)的一個(gè)標(biāo)志性事件。雖然預(yù)計(jì)下半年全球央行凈買入的黃金數(shù)量將從上半年的216噸降至120噸，但336噸的總量則是去年央行凈買入量的四倍還多。

　　另外，今年以來，歐洲各央行的黃金儲(chǔ)備增加2.5萬盎司或0.8噸，為26年來首次凈買入黃金。筆者認(rèn)為這是自1985年以來歐洲銀行首次出現(xiàn)黃金凈買入，而且是在歐洲各個(gè)國(guó)家財(cái)政困難的情況下購(gòu)買黃金，這說明他們從這種危機(jī)中更加深刻認(rèn)識(shí)到，黃金作為對(duì)抗資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)價(jià)值。未來全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)黃金資產(chǎn)的爭(zhēng)奪將更趨于白熱化，這將會(huì)推動(dòng)黃金上漲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間周四凌晨宣布將9月利率維持在0—0.25%區(qū)間不變，并表示將在2012年6月底前購(gòu)買4000億美元6年期至30年期長(zhǎng)期國(guó)債，出售同等規(guī)模3年期或更短期國(guó)債，以增加長(zhǎng)期國(guó)債收益率的下行壓力，為經(jīng)濟(jì)提供寬松的政策環(huán)境。另外，美聯(lián)儲(chǔ)表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟將確保維持超低利率至少至2013年年中。

　　筆者認(rèn)為，這次美聯(lián)儲(chǔ)的政策是質(zhì)化寬松，以債還債，通過在債務(wù)市場(chǎng)上的操作，買長(zhǎng)賣短，進(jìn)行隱性量化寬松。雖然這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠起到一定的推動(dòng)作用，但對(duì)于較高失業(yè)率的美國(guó)來說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然受到較大的威脅。較低的利率和寬松的貨幣政策使美元指數(shù)長(zhǎng)期走弱的概率較大。而對(duì)于黃金來說，無論是經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，還是歐債緩解(將導(dǎo)致美元指數(shù)下跌)，都將對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐。

　　從技術(shù)上分析，黃金日K線逐漸形成上升三角形形態(tài)，下方30天均線支撐較強(qiáng)，加之今年全球央行大幅增加黃金儲(chǔ)備，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境和美元指數(shù)的影響，黃金中長(zhǎng)期牛市格局未變，短期調(diào)整結(jié)束后將進(jìn)一步上漲。