元卻很失意。歷史數(shù)據(jù)顯示，同樣具有避險(xiǎn)功能的美元，和黃金的走勢總是亦步亦趨。但去年美元?jiǎng)t在山姆大叔一手操控下步入“熊途”。

　　美元資產(chǎn)曾具有像黃金一樣的公信力，被冠以“美金”之稱，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策不斷加碼，投資者不得不對美元用腳投票。美國寬松政策的背后邏輯是，只顧其國內(nèi)政局和經(jīng)濟(jì)利益，而無視其國際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國和美元作為國際匯率體系穩(wěn)定器的地位，樂見甚至蓄意推動(dòng)“弱勢”美元的出現(xiàn)。奧巴馬毫不避諱地表示，美元的貶值可以迅速拉動(dòng)本國出口并刺激股市上揚(yáng)，但卻只字不提輸入性通脹對他國的影響，特別是新興市場越吹越大的資產(chǎn)泡沫。

　　奧巴馬可以以國家利益為重的借口不顧國際形象，但是他的國內(nèi)形象未必因其慷慨而加分。創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)政赤字令剛剛經(jīng)歷過金融危機(jī)的美國人擔(dān)心，危機(jī)是不是又要來了，或者根本就沒有走。

　　根據(jù)美國政府的預(yù)測，該國去年的財(cái)政赤字將超過1.4萬億美元，還不包括美聯(lián)儲(chǔ)以相當(dāng)于“印鈔票”的方式，在金融市場購入超過1萬億美元的美國國債和“有毒資產(chǎn)”。債務(wù)問題將在很長一段時(shí)間內(nèi)高懸在美國政府頭上。

　　回溯至1971年，當(dāng)時(shí)美國與金本位脫鉤，時(shí)任財(cái)長約翰·康納利就說過：“美元是我們的貨幣，但卻是你們的問題。”就像當(dāng)初次貸衍生品在泡沫破裂前也曾繁榮一時(shí)，市場今天對美元的風(fēng)險(xiǎn)視而不見，不等于美元風(fēng)險(xiǎn)未來不會(huì)爆發(fā)。

　　美元去年下半年開始一貶再貶，迅速消耗掉了上半年的戰(zhàn)果。根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，美元去年的回報(bào)率約為0.35%。作為對比，南非蘭特、巴西雷亞爾、印尼盧比和泰國泰銖等新興市場貨幣的回報(bào)率在11.07%至19.11%不等。

　　美元不穩(wěn)，引發(fā)市場倒戈。國際貨幣基金組織（IMF）去年11月15日宣布，將對組成特別提款權(quán)（SDR）的一攬子貨幣予以調(diào)整，降低其中美元和日元的比重，并增加歐元及英鎊的比重，但未增加任何新幣種。

　　國際清算銀行（BIS）去年的一份季度報(bào)告稱，對美國低利率的預(yù)期以及一邊倒的做空美元，使美元成為外匯利差交易中最受青睞的融資貨幣之一。

　　貨幣體系改革亂局

　　美元貶值，引發(fā)新興市場貨幣迭創(chuàng)新高；但后者不愿看到貨幣升值式的經(jīng)濟(jì)蕭條。在此背景下，這批不愿坐以待斃的國家紛紛采取單方面干預(yù)匯市措施。

　　國際貨幣體系改革的呼聲也隨之而起。聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部去年年中曾發(fā)布《2010年世界經(jīng)濟(jì)與社會(huì)概覽：重探全球發(fā)展之路》的報(bào)告，呼吁建立新的全球貨幣儲(chǔ)備體系，不再單純依賴美元作為主要儲(chǔ)備貨幣。