筆者認(rèn)為,鑒于目前宏觀形勢復(fù)雜微妙,多空因素縱橫交織,黃金走勢或以高位震蕩為主,難言趨勢性上漲。

　　近期黃金的上漲很大程度上得益于其避險(xiǎn)功能的發(fā)揮,希臘債務(wù)危機(jī)再起波瀾成為助推金價(jià)走高的主要原因。投資者對于上月達(dá)成的國際貨幣基金組織與歐盟聯(lián)合救助希臘計(jì)劃的實(shí)施存在疑慮,市場擔(dān)憂情緒再度令避險(xiǎn)資金進(jìn)入金市,黃金歷來是安全投資避風(fēng)港,可以規(guī)避貨幣與通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),這些因素推高了金價(jià)短期上漲。

 　　同時(shí),由于避險(xiǎn)功能的發(fā)揮,使得金價(jià)與美元出現(xiàn)了比翼雙飛的局面,投資者為規(guī)避貨幣風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)買進(jìn)了美元與黃金,使得“美元下跌,黃金上漲”反向相連性受到一定程度的挑戰(zhàn)。但是長期而言,這條規(guī)律仍將發(fā)揮作用。近期美國一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),使得美元持續(xù)反彈。

　　然而,日益復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)形勢又或許使得黃金的避險(xiǎn)功能有所削弱,這也正是限制金價(jià)趨勢性上漲的主要原因。盡管4月7日出臺的美聯(lián)儲3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示:如果經(jīng)濟(jì)前景惡化或通脹率下降,則將在更長時(shí)期繼續(xù)保持低利率。但是,會(huì)議紀(jì)要也顯示,有美聯(lián)儲官員認(rèn)為目前已經(jīng)有跡象表明美國通脹預(yù)期良好可控,并表示經(jīng)濟(jì)在2010年初溫和擴(kuò)張,勞動(dòng)力市場可能趨穩(wěn),通脹可能較預(yù)期更為放緩。美聯(lián)儲主席伯南克4月7日發(fā)表講話稱,與2007年夏季金融危機(jī)開始以來的任何時(shí)刻相比,目前他對美國經(jīng)濟(jì)前景的樂觀情緒都要更加強(qiáng)烈。同時(shí),堪薩斯城聯(lián)儲行長托馬斯·霍尼格稱,美聯(lián)儲應(yīng)考慮在“不久以后的某個(gè)時(shí)候”開始將基準(zhǔn)利率上調(diào)至1%左右,以阻止資產(chǎn)泡沫浮出水面。中國方面,4月8日中國央行重啟3年期央票發(fā)行,央行收緊銀根的意味更加濃厚,也更加注重管理通貨膨脹預(yù)期。在此背景之下,黃金作為避險(xiǎn)工具的功能有所減弱,金價(jià)或許難言趨勢性上漲。

　　綜上所述,建議投資者波段操作,維持震蕩思路看待黃金價(jià)格。