你想知道近期市場的熱點嗎？黃金，一直是黃金。回顧黃金走勢，自2000年從270美元/盎司起步，黃金開始進(jìn)入不可思議的上漲周期，10年期間金價上漲460％，這樣的回報率令幾乎其他所有的投資都相形見絀。同期道瓊斯指數(shù)由2000年的年內(nèi)低點9571.4，到周四收盤10172.5，增長僅7％不到；國內(nèi)的上證指數(shù)增長75％左右。黃金在經(jīng)濟(jì)周期的波峰和谷底總是被推上優(yōu)質(zhì)避險資產(chǎn)的地位，其超周期的表現(xiàn)也充分體現(xiàn)出硬資產(chǎn)的屬性。

紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨8月合約在本周二(6月8日)以1242.7美元/盎司的創(chuàng)歷史最高開盤價打開，盤中一度觸及1254.5的記錄高位，隨后兩天在獲利拋盤的打壓下回落，至周四(6月10日)報收于1219.6美元/盎司。在技術(shù)面上，短期內(nèi)，布林帶(以發(fā)明人約翰布林格名字命名)系統(tǒng)確定的通道區(qū)間上軌1250點會有一定的壓力，中軌與20日均線的交點1215點構(gòu)筑起支撐位。

　　不過，金價不斷突破新高引發(fā)了人們新的擔(dān)憂：黃金是否會成為下一個泡沫，并隨時可能遭遇大規(guī)模的拋售？至少在我們看來，這樣的情形現(xiàn)在不會發(fā)生。如果說黃金是個泡沫，以下就是泡沫還可能繼續(xù)膨脹的理由。

　　首先，金價的上漲顯然是受到風(fēng)險厭惡情緒的推動。據(jù)歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)16國經(jīng)濟(jì)第一季度增長0.2％，疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加上歐元區(qū)糟糕的財政狀況，以及歐元的穩(wěn)步下滑，投資者擔(dān)心歐元區(qū)債務(wù)危機擴散和全球經(jīng)濟(jì)二次探底，避險資金涌入黃金市場的趨勢依然不可逆轉(zhuǎn)，繼而形成推高金價的能量。反映市場恐慌情緒的VIX指數(shù)仍維持在33.73的相對高位(突破40點說明市場處于極度恐慌狀態(tài))。另外，美元指數(shù)連創(chuàng)新高和美國國債的重獲青睞也是這種情緒蔓延的一個佐證。

　　其次，自2007年爆發(fā)次貸問題以來的金融危機，是一個去泡沫化的過程，其過程是漫長痛苦的。目前全球市場總體上仍缺乏流動性，各國政府和央行的大規(guī)模救助措施是為市場輸血的行動，這就使未來存在流動性泛濫的隱憂，不可避免地讓貨幣貶值，為未來的通脹種下了隱患。在這種情況下，黃金是唯一一種他們不能用印鈔機印出來的“貨幣”。假如經(jīng)濟(jì)從通縮到通脹的轉(zhuǎn)換過程在較短時間內(nèi)發(fā)生，黃金仍將是天然的避險資產(chǎn)。

　　雖然我們有理由相信黃金近期不會崩盤。但是，我們并不盲目鼓動投資者進(jìn)入黃金市場。對于普通投資者而言，黃金是一個陌生的市場，可能是危險的。黃金的大幅飆升只會增大它的風(fēng)險，而且市場上流動性(成交量)增加后，日內(nèi)的波動幅度會擴大，技術(shù)交易變得極為重要，真正有經(jīng)驗的人知道能在