技術(shù)分析在中國有廣闊舞臺

　　——與大師同行之約翰·布林格篇（二）

　　筆者能與約翰·布林格先生相熟,是拜另一位投資大師拉瑞·威廉姆斯的介紹引見。他們兩位都是國人耳熟能詳?shù)募夹g(shù)分析指標(biāo)的發(fā)明人,布林線（Boll）和威廉指標(biāo)（W%R）等技術(shù)指標(biāo)便是以他們的名字命名的。威廉姆斯運用他的短線交易系統(tǒng),曾經(jīng)在羅賓斯杯股票期貨錦標(biāo)賽中獲得一年獲利113倍的收益率。

布林格先生在與我有限的幾次交流過程中,反復(fù)強調(diào)世上有很多種類型的技術(shù)專家,而他自己則是結(jié)合基本面狀況對股價變化趨勢作技術(shù)研究的理性分析師。也許大家想不到,布林格先生非常羨慕中國的投資者,因為在一個年輕的市場中交易,機會比美國這樣的老牌市場要多得多。他告訴我,在一個新興的、還不成熟的、不十分有效的證券市場中,技術(shù)分析有許多機會和廣闊的舞臺。但是在一個相當(dāng)成熟的市場中,你會發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的技術(shù)分析已不再那么有效了。不過,他話鋒一轉(zhuǎn):我們也不用擔(dān)心,因為新的技術(shù)分析方法又會產(chǎn)生出來,所謂魔高一尺道高一丈。而這就是布林格先生熱衷于消化吸收國際著名投資大師技術(shù)的理由。

　　股指期貨1982年4月21日最早出現(xiàn)在美國,今年4月16日我國也推出第一個股指期貨合約,如果運用經(jīng)濟學(xué)中常用的局部均衡分析,那么這28年的差距,就是我們與美國的技術(shù)分析水平的差距。畢竟,到今年年底,我國重建證券市場才20周年,而布林格、威廉姆斯等名家在證券投資領(lǐng)域馳騁已逾30年,把他們的分析系統(tǒng)運用到中國,準確率、收益率應(yīng)能大幅提高,而這已在筆者所在的團隊的系統(tǒng)測試中得到了海量的實證證據(jù)。即使同樣在中國市場,由于中小板、創(chuàng)業(yè)板市場比主板市場要年輕得多,將大師的技術(shù)分析運用其中,收益率也要高許多。

　　談及技術(shù)分析與基本分析的關(guān)系,老布總喜歡開玩笑:技術(shù)分析師說市場是正確的；基本分析師說他是正確的。而他認為,在過去的兩、三年中,可能使用技術(shù)分析的人收益率更高一些。從一個較長的歷史時期來看,有時基本分析的收益高,有時技術(shù)分析的收益高,這要看不同的階段。在經(jīng)歷了許多大公司的“財務(wù)丑聞”之后,現(xiàn)在美國越來越多的投資者開始更多采用技術(shù)分析方法研究市場了。因為技術(shù)因素涵蓋了一切信息,不管是已知的還是未知的,內(nèi)幕的還是公開的。美國流行的程序化交易、閃電交易等,也都是基于技術(shù)指標(biāo)判斷而觸發(fā)的。

　　的確,基本面因素在一定時間是恒定的,但股價和成交量卻是時時刻刻在變,這也決定了技術(shù)分析的重要性�；久嬉蛩胤治鲭y免掛一漏萬,如果奉行技術(shù)分析的假設(shè),可以涵蓋