隨著美國(guó)上調(diào)當(dāng)前的低利率水平,金價(jià)將隨美元反彈而大幅波動(dòng),黃金投資需求也將隨之萎縮,黃金的10年牛市可能中斷。

　　分析師表示,當(dāng)市場(chǎng)對(duì)紙幣的穩(wěn)定性和通貨膨脹感到恐懼的時(shí)候,這種恐懼情緒將促使投資資金流入金市,并推升金價(jià)觸及12月份的價(jià)格高位。

　　短期來看,因珠寶需求萎縮和各大礦商提高供給,黃金基本面比較脆弱�，F(xiàn)貨金價(jià)格已從12月高位回撤到1,095.43美元/盎司左右。

 　　蘇格蘭皇家銀行(RBS Global Banking & Markets)分析師Daniel Major表示:“我們看到有眾多的投資者逆勢(shì)進(jìn)入金市,這會(huì)導(dǎo)致收益率顯著改變。商品投資的機(jī)會(huì)成本越來越重要。”

　　“蘇格蘭皇家銀行的外匯策略是,預(yù)計(jì)美元兌歐元進(jìn)一步走強(qiáng),明年下半年,潛在率將會(huì)大幅增加。這些都是黃金投資的潛在消極因素。”

　　自2001年開始的黃金牛市是和美元貶值息息相關(guān)的,但自去年12月以來,因市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)水平的擔(dān)憂嚴(yán)重打壓歐元,美元一直在走強(qiáng)。

　　但美國(guó)上調(diào)當(dāng)前歷史最低利率的行為將是推升美元的主要因素,最終會(huì)對(duì)黃金造成影響。

　　某國(guó)外知名媒體本周初發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示,主要的黃金交易商相信美聯(lián)儲(chǔ)將在2010年第4季度上調(diào)利率。

　　若出現(xiàn)其它影響黃金走勢(shì)的因素,黃金可能會(huì)擺脫美元反彈的不良影響。在這種環(huán)境下,黃金是否還會(huì)大幅上揚(yáng),分析師對(duì)此深感懷疑。

　　天達(dá)資產(chǎn)管理公司(Investec Asset Management)投資組合經(jīng)理石令豪(Daniel Sacks)表示:“就像大部分看好黃金的投資者一樣,你若相信通貨膨脹即將到來,即使利率上調(diào),你仍可看漲黃金�！�

　　“重點(diǎn)是,紙幣供給大幅增加,這必將導(dǎo)致通貨膨脹,但是,唯一不確定的是,這種機(jī)制是不是還適用�！�

　　需求不確定,供給增加

　　黃金價(jià)格上漲同樣也受到了官方部門售金量減少的推動(dòng),特別是近期,央行的大幅購(gòu)買。

　　2009年末,印度自國(guó)際貨幣基金組織(IMF)購(gòu)買了200噸黃金,今年初市場(chǎng)上出現(xiàn)了中國(guó)大幅購(gòu)金的消息。但分析師表示,在當(dāng)前的價(jià)格水平上,不可能有越來越多的央行購(gòu)買黃金。

　　黃金礦商也對(duì)金價(jià)高漲做出了反應(yīng),紛紛提高產(chǎn)金量。

　　去年12月份,世界上最大的黃金礦商巴里克黃金公司(Barrick Gold)表示,2010年,該公司的黃金產(chǎn)出還將不斷增加。此外,世界第二黃金礦商紐蒙特礦業(yè)(Newmont Mining)也表示,今年黃金產(chǎn)出將增加5-10%。

　　Natixis的分析師Nic Brown表示:“黃金較高的價(jià)格已促使各黃金礦商大幅增加勘探項(xiàng)目,同時(shí),還有很多新礦即將步入產(chǎn)礦階段。未