上周本報(bào)刊發(fā)關(guān)于白銀投資的消息后，不斷接到投資者的電話，詢問在目前國際金價(jià)振蕩的情況下，白銀投資是否還有前景。為此，記者采訪了興業(yè)銀行(601166,股吧)鄭州分行資深交易員馬曉軍。

　　在分析了白銀為何今年漲勢如虹甚至超過黃金的原因后，結(jié)合各種因素，他分析說，未來一段時(shí)間，白銀投資的前景仍可期。

　　【價(jià)值分析】過去兩年中一直被低估

　　“2010年初至今，白銀價(jià)格整體呈現(xiàn)振蕩上行走勢，白銀價(jià)格最低14.7美元/盎司（3685元/千克），最高 29.36美元 /盎司（6585元/千克），截至11月16日，白銀今年累計(jì)漲幅已達(dá)到52%，最大漲幅達(dá)到75%，而黃金今年累計(jì)漲幅23.5%，最大漲幅30%，相比之下，白銀表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于黃金，投資白銀的收益率亦比黃金高出2倍不止。”馬曉軍先從數(shù)據(jù)回顧了今年白銀值得關(guān)注。

　　在他看來，白銀今年的優(yōu)異表現(xiàn)主要取決于以下幾方面：首先，白銀在過去兩年中一直被低估。

　　其次，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策為今年白銀的大幅上漲提供了強(qiáng)大的助推力量。

　　最后，主力資金大舉建倉。自8月白銀開始上漲以來，國外主力資金開始大舉建倉做多白銀，為白銀價(jià)格上漲起到了推波助瀾的作用。同時(shí)，世界各主要現(xiàn)貨交易所的白銀庫存也出現(xiàn)了明顯的減少。

　　【后市判斷】有望掀起新一輪的上漲

　　對于白銀在未來幾個(gè)月的走勢，馬曉軍表示，美元貶值、人民幣升值在未來一段時(shí)間里仍是市場的主流，這將對白銀走勢構(gòu)成利好；如果歐元兌美元能夠回升的話，也將對白銀構(gòu)成利好；再者，雖然中國國內(nèi)通脹壓力凸顯，但從中長期來看，控制通脹率存在一個(gè)較長的效用周期，至少在一段時(shí)間里，通脹率不會(huì)迅速回落，中長期的通脹預(yù)期將繼續(xù)對黃金白銀構(gòu)成利好。

　　當(dāng)問到給投資者什么操作建議時(shí)，馬曉軍說，白銀8月末突破19.8美元/盎司后，之前兩年形成的大三角形整理區(qū)間告破，“根據(jù)形態(tài)理論，白銀理論上漲高度應(yīng)為31~32美元區(qū)間，屆時(shí)國內(nèi)白銀價(jià)格有望達(dá)7000元/千克以上”。

　　他也指出，近期由于多重利空因素打壓，黃金白銀自高位回落，預(yù)計(jì)黃金有望在1350美元（290元）附近企穩(wěn)，白銀有望在25美元（5600元）附近止跌，加上年末節(jié)日較多，金銀飾品的消費(fèi)需求提振，黃金白銀在企穩(wěn)后有望掀起新一輪的上漲。