資本市場(chǎng)被洗禮 國(guó)際金價(jià)遭遇厄運(yùn)

第一次上升會(huì)出現(xiàn)在2015年。即使失業(yè)率降至6.5%也不會(huì)馬上提高利率。結(jié)束量化寬松和提高利率存在很長(zhǎng)時(shí)間差�？赡茉诮衲晖硇�時(shí)候減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。是否減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)最終仍取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。減少定量寬松并不是寬松貨幣政策的結(jié)束。貨幣委員一致預(yù)期減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)將在今年實(shí)現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)前景更加明朗，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勁。財(cái)政政策是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。失業(yè)率降至7.0%代表就業(yè)市場(chǎng)顯著復(fù)蘇。如果利率上升反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期將是一件好事。距離停止資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)仍有一段距離。美聯(lián)儲(chǔ)不愿意看到通貨膨脹率太高或太低。如果通脹率沒(méi)有達(dá)到2.0%美聯(lián)儲(chǔ)將采取一定的措施。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)能持續(xù)聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)提供支持。我們知道了伯南克講話內(nèi)容之后，就可以完全理解全球資本市場(chǎng)如此波動(dòng)的原因了。伯南克開(kāi)始由鴿派轉(zhuǎn)向鷹派了。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能要結(jié)束QE了，而且美聯(lián)儲(chǔ)將在 2015年準(zhǔn)備加息。此言論一次，艷驚四座。

　　后市如何看待？我們主要研究黃金。國(guó)際金價(jià)至2013年4月暴跌以來(lái)，金價(jià)至1920美元下跌至6月21日當(dāng)天低點(diǎn)1269美元，跌幅已經(jīng)達(dá)到33.9%，幾乎接近2008年1032美元跌至681美元的跌幅34%。因此金價(jià)跌至1267附近應(yīng)該得到一定支撐。

　　2008年國(guó)際金價(jià)從251美元漲至1032美元展開(kāi)調(diào)整，調(diào)整幅度達(dá)到34%價(jià)位在681美元附近。從681美元漲至1920美元，期間幾乎沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)像樣的調(diào)整。所以至1920美元下調(diào)34%價(jià)位在1267美元附近。因此1267美元附近存在倫理上的支撐，即使金價(jià)跌破1200美元，這樣的至高調(diào)整也不足奇。因?yàn)?51美元漲至1032美元共計(jì)781點(diǎn)，而調(diào)整的幅度達(dá)到34%，681美元漲至1920美元共計(jì)1239點(diǎn)。調(diào)整的幅度理所當(dāng)然應(yīng)該超出34%。

　　國(guó)際金價(jià)4月份的大跌，主要是受到ETF大量拋盤(pán)的影響，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)股市收益率吸引了大量資金涌入，其中就有大部分資金從黃金市場(chǎng)抽離。因此導(dǎo)致ETF不斷減倉(cāng)，國(guó)際金價(jià)不斷下跌。而這樣的情況是否還將繼續(xù)延續(xù)下去呢？截止2013年6月21日ETF持倉(cāng)量以及跌破1000噸，21日減持 4.21噸，目前持倉(cāng)量為995.35噸。而上次ETF持倉(cāng)量低于1000噸的時(shí)候是在2009年2月14日，當(dāng)時(shí)ETF持倉(cāng)量為985.86噸。因此不排除，ETF進(jìn)一步減持黃金倉(cāng)量。

　　但是我們也發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的信號(hào)影響到的不光是黃金市場(chǎng)。同時(shí)影響到全球資本市場(chǎng)。因此，如果全球其他資產(chǎn)都在下跌的情況下，黃金或許會(huì)得到避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的介入。

　　月線級(jí)別分析5月份月線收盤(pán)一根帶下影線的中陰線，從過(guò)往的收線來(lái)看，5月開(kāi)盤(pán)價(jià)是1475美元/盎司，收盤(pán)價(jià)是1