多因素共促金價(jià)反彈 黃金主題QDII馬上“逆襲”

與去年遭遇滑鐵盧、損失慘重形成鮮明對(duì)比，黃金主題QDII受國(guó)際金價(jià)反彈帶動(dòng)，年初以來(lái)凈值表現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升。根據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年2月25日，4只相關(guān)產(chǎn)品今年以來(lái)平均凈值增長(zhǎng)已達(dá)9.94%，遠(yuǎn)超QDII同期0.74%的平均漲幅，在成功逆襲的同時(shí)更將QDII漲幅前三甲盡入囊中。

　　總體來(lái)看，由于投資標(biāo)的高度相似，相關(guān)產(chǎn)品內(nèi)部收益分化不大。諾安全球黃金與嘉實(shí)黃金凈值回報(bào)雙雙突破10%，匯添富黃金及貴金屬、易方達(dá)黃金緊隨其后，凈值漲幅分別為9.46%、8.68%。

　　助推本輪金價(jià)反彈的因素主要有以下幾方面：首先，在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)多個(gè)季度下挫之后，黃金價(jià)格逐漸接近開采成本，同時(shí)反彈需求逐漸積聚。

　　其次，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭有所放緩，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景不確定性的憂慮增加，推升短期避險(xiǎn)情緒。統(tǒng)計(jì)顯示，受極寒天氣影響，美國(guó)制造業(yè)、就業(yè)、零售等多項(xiàng)數(shù)據(jù)遭受牽連，表現(xiàn)疲弱。1月美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)值環(huán)比下降0.3%，在連續(xù)上漲5個(gè)月后首次出現(xiàn)下降，同期制造業(yè)生產(chǎn)只環(huán)比下降0.8%，雖然失業(yè)率較上月環(huán)比下降0.1%但1月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于市場(chǎng)預(yù)期。2月個(gè)人儲(chǔ)蓄率創(chuàng)下2007年10以來(lái)的新高與之相伴的是消費(fèi)者信心指數(shù)的回落。

　　第三，美聯(lián)儲(chǔ)此前關(guān)于繼續(xù)維持超低利率的貨幣政策的表態(tài)也對(duì)金價(jià)起到提振作用。此外，烏克蘭、委內(nèi)瑞拉、埃及等國(guó)家的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶動(dòng)避險(xiǎn)需求提升，而近段時(shí)間美元走軟也對(duì)金價(jià)提供有利支撐。在此背景下，截至2014年2月25日，美元黃金現(xiàn)貨價(jià)格收?qǐng)?bào)1340.64美元/盎司，年初以來(lái)漲幅超過(guò)10%，從而帶動(dòng)黃金主題基金凈值上揚(yáng)。

　　前瞻的看，短期內(nèi)金價(jià)或仍將延續(xù)慣性上漲，但未來(lái)表現(xiàn)還將接受相關(guān)考驗(yàn)。一方面，如若在極寒因素退卻后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，投資者對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景信心恢復(fù)，將促進(jìn)股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力提升，削弱黃金投資需求；另一方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善將對(duì)美元構(gòu)成支撐從而進(jìn)一步壓制黃金價(jià)格。此外，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，不排除美聯(lián)儲(chǔ)加快QE退出步伐以及對(duì)當(dāng)前貨幣政策的轉(zhuǎn)變，屆時(shí)將對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生利空效應(yīng)。