QE3重錘出擊 黃金白銀再度牛氣沖天

入型通貨膨脹壓力，在國內(nèi)在經(jīng)濟(jì)下行之際，貨幣政策的選擇空間更加狹窄�！迸d業(yè)證券(601377,股吧)指出。

　　國際黃金價格的暴漲再度刺激了投資者的炒作神經(jīng)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲推出第一輪量化寬松政策（QE1）期間，黃金從820美元/盎司，上漲到1131美元/盎司，累計漲幅37.92%。第二輪量化寬松政策（QE2）推出期間，黃金最高觸及1920美元/盎司，累計漲幅42.43%。

　　“國內(nèi)投資者的習(xí)慣仍然是做多，正是基于上輪量化寬松的投資經(jīng)驗，量化寬松政策推出后都有引發(fā)通脹而導(dǎo)致黃金價格在一個時期內(nèi)上漲，因此今年第三輪量化寬松政策推出后，投資者特別是已經(jīng)在前兩輪量化寬松中有經(jīng)驗的投資者開始密集入場。”建設(shè)銀行云南省分行黃金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。

　　昆百大五樓黃金專柜一位工作人員告訴記者，黃金飾品由于更多的在送禮、婚慶之用，除了國慶期間有一波小幅消費高峰外，基本與平時相差不大，而金條等作為長期投資的黃金品種，咨詢和購買客戶出現(xiàn)明顯的增多。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度資金大舉涌入貴金屬市場，機(jī)構(gòu)繼續(xù)增倉黃金。在截至10月2日的一周內(nèi)，紐約商品交易所黃金期貨非商品凈多倉為208326手，環(huán)比增加4430手，創(chuàng)自去年8月2日以來最高凈多倉水平。白銀期貨非商業(yè)凈多倉為38118手，環(huán)比增加4108手，凈持倉水平創(chuàng)去年3月8日以來新高。

　　后市預(yù)測

　　黃金牛市或維持至明年

　　“每一次回調(diào)都會是介入的良機(jī)。”建設(shè)銀行云南省分行黃金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人董明瑞說，雖然從價格走勢上看，目前的價格距離去年和今年年初創(chuàng)的最高點只有一步之遙，但是從前兩次量化寬松的影響期間看，每次量化寬松至少要形成六個月以上的牛市行情，按照9月份推出的第三輪時間看，行情至少要走到明年2月份。 
　　獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠亦指出，QE3不是一個總規(guī)模限定的貨幣政策，它是每個月有固定量實施的，每個月都在實施，所以金價不會像過去那樣突然暴漲20%或30%，它可能會逐漸在漲，但周期會很長。

　　實際上，對于量化寬松對貴金屬的走勢，仍要密切關(guān)注美聯(lián)儲及美國經(jīng)濟(jì)的走向，特別對于做黃金T+D的投資者。比如10月10日，美國失業(yè)金人數(shù)大降至33.9萬人，創(chuàng)逾四年半新低，因而推升市場未來非農(nóng)就業(yè)和對美聯(lián)儲或縮短執(zhí)行QE3時間的預(yù)期，現(xiàn)貨黃金大幅跳水近10美元，至1765美元/盎司附近。

　　因此，對QE3的特點的值得深究。與前兩次不同的是，本輪量化寬松本身變成了一個動態(tài)的貨幣政策，而不是靜態(tài)的貨幣政策。之前的兩輪量化寬松多可以看做是靜態(tài)的貨幣政策，而本