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經(jīng)濟(jì)形勢不明朗 黃金行業(yè)后市可期
發(fā)布日期:09-12-11 09:11:09 泉友社區(qū) 新聞來源:環(huán)球外匯網(wǎng) 作者:
世紀(jì)證券研究人員:周寵 

  黃金供應(yīng)基本穩(wěn)定。近十年來全球每年的黃金供需平衡量在3700到4200噸,黃金的供應(yīng)方主要是礦產(chǎn)金和回收金以及央行售金。2008年約為3863噸黃金,其中礦產(chǎn)金占63%,回收金占31%,央行售金占6%。從趨勢來看,礦產(chǎn)金受礦石品位下降等因素影響,近幾年數(shù)量不斷下滑,回收金和央行售金則因?yàn)榻饍r(jià)上漲的原因表現(xiàn)不同——回收金數(shù)量出現(xiàn)上漲,而央行售金則出現(xiàn)惜售。

  投資需求快速增加。黃金需求主要來自工業(yè)需求和投資需求,工業(yè)需求包括首飾、電子制造業(yè)、牙醫(yī)用金等方面,其中首飾用金是黃金的最大需求領(lǐng)域,每年大約2500噸左右,近年來隨金價(jià)走高有所下降、其它工業(yè)需求保持穩(wěn)定,每年的需求大約在400噸左右;投資需求則是指與保值避險(xiǎn)有關(guān)的領(lǐng)域,包括各央行儲金、金幣金條、黃金ETF等方面。近幾年數(shù)據(jù)顯示快速增加,成為推動黃金價(jià)格走高的主要?jiǎng)恿Α?

  展望2010年黃金價(jià)格走勢,我們認(rèn)為黃金價(jià)格依然會在高位,我們認(rèn)為貨幣環(huán)境不確定性是支持黃金價(jià)格的最重要因素。主要是指美元地位動搖造成的貨幣環(huán)境不確定,表現(xiàn)為美元指數(shù)的弱勢、石油價(jià)格的高位運(yùn)行、新興國家央行增加黃金儲備、投資者對黃金投資品的熱情增加。

  黃金類上市公司,股價(jià)的走高有兩條線索,一是黃金價(jià)格不斷走高,二是“資產(chǎn)注入”增加公司黃金產(chǎn)量,以上市公司為募資平臺,以母公司集團(tuán)為基地培育新的黃金項(xiàng)目,一旦項(xiàng)目成熟,在合適的時(shí)機(jī)注入上市公司。近幾年,依靠這一路徑,配合黃金價(jià)格的不斷上漲,黃金類上市公司的股價(jià)表現(xiàn)搶眼。我們認(rèn)為,由于貨幣體系的不確定,黃金仍會受到追捧,黃金價(jià)格未來幾年仍會在高位,而資產(chǎn)注入將始終是黃金股的催化劑。給與黃金股“推薦”評級。 

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