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三大因素影響2011年黃金走勢
發(fā)布日期:11-01-29 09:14:53 泉友社區(qū) 新聞來源:華夏時(shí)報(bào) 作者:
濟(jì)體的人們是保值購買。

  主導(dǎo)因素改變

  致黃金走勢異變

  2008年美國次貸危機(jī)以來,黃金走勢就發(fā)生了改變,經(jīng)常的情況是美元與黃金同漲,2010年持續(xù)了這種異變,顛覆了黃金價(jià)格與美元呈互斥關(guān)系,是“美元現(xiàn)象”的歷史判斷。美元作為國際結(jié)算貨幣,只要全球經(jīng)濟(jì)增長,美元必定加大輸出,美元發(fā)行量必須提升,美元貶值是國際貿(mào)易結(jié)算體系必然的結(jié)果。黃金作為一種以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn),在其他因素不變的情況下,如果美元貶值,黃金價(jià)格肯定會(huì)上升;反之,美元的升值意味著金價(jià)的下降。歷史上把美元價(jià)格作為黃金投資的反向指標(biāo)有一定的指導(dǎo)性,但是2008年10月以來,這個(gè)反向指標(biāo)變異,包括2010年和2011年,這一反向指標(biāo)還會(huì)隨避險(xiǎn)需求持續(xù)變異。

  黃金走勢異變始于美聯(lián)儲(chǔ)

  但不決定于美聯(lián)儲(chǔ)

  如果我們將黃金價(jià)格參照點(diǎn)回放至2008年11月每盎司800美元的下方,到目前價(jià)位的年均復(fù)合增長率在30%以上。沒有美聯(lián)儲(chǔ)的“量化寬松”政策及其政策帶來的美元貶值,黃金價(jià)格應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)如此大幅的上漲。不過,近年金價(jià)的狂升,僅用美元貶值的變化來解釋,是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

  首先,如果我們將金價(jià)上漲完全歸咎于美元貶值,同理,其他以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格也應(yīng)該有同等程度的上升?墒,盡管以美元計(jì)價(jià)的石油和股票價(jià)格也逐步攀升,但和金價(jià)比起來要遜色不少。從2010年的石油價(jià)格看,金價(jià)上漲速度明顯快于油價(jià)。從股票價(jià)格來看,道指的漲幅遠(yuǎn)落后于黃金?梢婞S金上漲不是美元貶值因素。

  其次,僅美元匯率降低帶來的金價(jià)提高,不一定伴隨著以其他貨幣計(jì)價(jià)的金價(jià)普遍大幅提高。自2008年11月以來,以歐元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格飆升了80%以上,年均復(fù)合增長率同樣超過了30%;以人民幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨黃金由每克不到160元上漲至300元左右,價(jià)格幾乎翻了一倍;同期,歐元和人民幣對(duì)美元是升值的,如果金價(jià)完全是“美元現(xiàn)象”,那么以歐元和人民幣計(jì)的黃金價(jià)格上升幅度應(yīng)該顯著低于以美元計(jì)的金價(jià)漲幅。但是我們看到的事實(shí)卻剛好相反。

  所以說,黃金的暴漲與美元有關(guān),更與全球都在量化寬松有關(guān)?床磺暹@一點(diǎn),你就會(huì)因?yàn)槊涝笖?shù)與黃金一齊高飛感到大惑不解,就很容易翻車。

  黃金漲跌近看貨幣

  遠(yuǎn)看經(jīng)濟(jì)

  2011年黃金還將保持上升的勢頭,對(duì)貨幣的擔(dān)憂已經(jīng)釋放到了2010年高漲的價(jià)格中,2011年黃金價(jià)格主要決定因素是新興經(jīng)濟(jì)體國家對(duì)通脹的治理和全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。2010年以來,實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管在回暖,但是各大經(jīng)濟(jì)體都是無就業(yè)復(fù)蘇,這種全球經(jīng)濟(jì)的
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