分析師認(rèn)為，今年黃金走勢延續(xù)牛市行情，并且走勢格外強(qiáng)勁，先是歐債危機(jī)推動美元和黃金共同上漲，投資者買入黃金對沖歐元的貶值風(fēng)險(xiǎn)；而在歐債危機(jī)緩和后，美元出現(xiàn)持續(xù)走弱，黃金仍然維持強(qiáng)勢并不斷創(chuàng)出歷史新高。正是歐美各國實(shí)施的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施，提升了全球未來通脹的預(yù)期，推動黃金逐漸走高。 

　　黃金分析師說，今年上半年金價主要是受到了歐債危機(jī)的影響，市場資金的避險(xiǎn)需求也推高了金價，經(jīng)過7月份的調(diào)整后，金價的主導(dǎo)因素是，對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂引發(fā)的避險(xiǎn)需求增強(qiáng)。總之，在2008年全球金融危機(jī)之后，在全球主要經(jīng)濟(jì)體無持續(xù)良好復(fù)蘇的情況下，黃金的避險(xiǎn)需求將持續(xù)并推高金價。 

　　黃金分析師認(rèn)為，十年來國際政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的影響、以及黃金本身的保值功能左右著黃金牛市，具體有4大因素： 

　　首先，次貸危機(jī)后全球主要貨幣匯率的劇烈波動使得各國外匯儲備貶值風(fēng)險(xiǎn)增加，各國紛紛減少黃金的拋售量，一些發(fā)展中國家（如印度、中國、俄羅斯等）甚至開始增持黃金，使得黃金重新成為各國外匯儲備中重要組成，推動金價上揚(yáng)。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2009年2季度至今開始各國央行已經(jīng)從凈拋售轉(zhuǎn)為凈購買黃金。 

　　黃金分析師認(rèn)為，黃金產(chǎn)量來看仍低于目前需求總量，因此形成黃金價格上漲另一重要因素。 

　　其次，各國政府為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇采取的超寬松貨幣政策推動貨幣貶值預(yù)期，引發(fā)投資者對紙幣價值的穩(wěn)定性產(chǎn)生憂慮，避險(xiǎn)需求推動普通投資者買入黃金。今年二季度全球黃金投資需求的數(shù)量已經(jīng)超過首飾需求，正是投資需求的飆升推動金價大幅上揚(yáng)，其中黃金ETF基金的持有量迅速增加發(fā)揮了很大作用。 

　　第三，通脹的預(yù)期也提振黃金的需求。歐債危機(jī)的緩和令國際大宗商品價格回升，全球氣候條件的惡化更是推動農(nóng)產(chǎn)品價格飆升，其中小麥、玉米、棉花價格已經(jīng)到了歷史高位，這導(dǎo)致通脹預(yù)期增加，尤其發(fā)展中國家的糧食價格加速上漲令投資者不安，這推動了黃金的保值需求。 

　　最后，美元指數(shù)和金價長期具有負(fù)相關(guān)性，但在次貸危機(jī)后兩者多次出現(xiàn)同漲同跌走勢，打破了以往的規(guī)律。黃金是以美元標(biāo)價的，當(dāng)美元出現(xiàn)貶值后，以美元計(jì)價的黃金價格自然就會上漲。但如果是歐元等貨幣危機(jī)所引發(fā)的美元上漲，黃金也會受到避險(xiǎn)需求的提振而和美元共同走強(qiáng)。 

　　年初國內(nèi)國際各大機(jī)構(gòu)對金價的上漲達(dá)成共識，但如此的漲幅卻出乎多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測。經(jīng)易黃金研究中心綜合國際21家機(jī)構(gòu)對2010年黃金