11月25日黃金價格震蕩調(diào)整，收平于1694美元。

　　11月25日黃金價格表現(xiàn)對于看漲黃金的投資者而言應(yīng)該是個好消息，因為在歐美股市繼續(xù)大幅下挫的背景下，黃金價格沒有像以前一樣跟隨下跌。為什么呢？

　　葡萄牙的主權(quán)評級被惠譽(yù)下調(diào)至BB+，匈牙利的主權(quán)評級被穆迪下調(diào)至Ba1，均成為垃圾債券（BBB 或Baa以下的債券為垃圾債券）。更加令市場不安的是，德國默克爾說，“發(fā)行歐元債券不必要也不合適”。這導(dǎo)致歐洲的信貸狀況愈發(fā)顯得緊張。最近德國國債發(fā)行狀惡劣，也說明投資者對歐洲的擔(dān)憂在上升而不是下降。

　筆者看，黃金的避險屬性最近以來是被壓制了。美元作為世界上流通性最好的通貨，在投資者對市場擔(dān)憂情緒上揚(yáng)時，成為首選。伴隨美元的上挺，黃金價格隨即下挫。有時，黃金價格與股市方向一致，體現(xiàn)為市場風(fēng)險偏好下降時，股市與黃金同時下跌。

　　歐債危機(jī)深刻嚴(yán)厲，就像陰霾的天，籠罩市場上空。今年年底，甚至明年，市場尚不能看到歐債危機(jī)真正好轉(zhuǎn)。歐債危機(jī)累積的風(fēng)險壓力最終還是要支持黃金的，所以筆者看，一旦美元上挺的壓力減弱，黃金價格后市有可能突然發(fā)力上挺。