紐約黃金期貨價格已經(jīng)突破1300美元。筆者稱金價此輪飆升是內(nèi)生性的，是多重因素之下黃金獨(dú)立上揚(yáng)的結(jié)果。高企的金價似乎在向世人說些什么，又隱隱地任人解釋。

　　9月22日，美國2年期國債收益率再創(chuàng)歷史最低，達(dá)到0.41%，響應(yīng)了美國聯(lián)儲伯南克關(guān)于新一輪量化寬松政策措施的FOMC會議精神�；ㄆ煦y行的分析師Brett Rose說，“如果量化寬松成行，我們預(yù)期規(guī)模將為每個月1000億美元，初步窗口為2-3個季度”，也即0.8-1.2萬億美元。之前，高盛公司也説，美國聯(lián)儲新一輪量化寬松可能為1萬億美元。

但是，美國國債已經(jīng)被認(rèn)為是泡沫，因?yàn)檫@里面有個悖論，并且有個基本常識被違背了：希臘債務(wù)危機(jī)之后，希臘國債的收益率大幅飆升，目前希臘10年國債收益率大概是同期德國國債收益率的5倍。為什么美國遭遇危機(jī)，而美國國債卻如此“暢銷”呢？這不是悖論嗎？說到底因?yàn)槊涝菄H儲備貨幣，世界其它國家別無選擇不得不儲備美元但不能阻止美國聯(lián)儲印鈔票。短期內(nèi)，這種情況可能發(fā)生，但必不持久。美元指數(shù)從2010年6月初的近89已經(jīng)貶值至不到80。如果美國聯(lián)儲進(jìn)一步印鈔，美元勢必再貶。

　　凱恩斯主義目前是解救經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下各國政府的主流態(tài)度。美國已經(jīng)越來越成為“大政府”，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)是家常便飯，投資者對法償貨幣信心喪失，后果就是資產(chǎn)價格飆升 - 最近最搶眼的是黃金與棉花。

　　在制度選擇上，政府干預(yù)與自由市場是2個極端。多數(shù)國家都在這2個極端之間選擇平衡。記得筆者與一位博士畢業(yè)新加入中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院當(dāng)老師的朋友談話，她就對市場不以為然，認(rèn)為如果人民幣匯率市場化，就必須把中國匯率機(jī)制推動重來。她還結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的問筆者，為什么經(jīng)濟(jì)要市場化？筆者回答，人類文明發(fā)展之初沒有政府，人民聚集在一個一個的村落中生活生產(chǎn)，而村落之間交通便利的地方逐漸形成市場，可以用于交換物產(chǎn)，所以市場是人類最自然最基本的生存形態(tài)�；貧w市場是返璞歸真。

　　凱恩斯主義泛濫后，物極必反，經(jīng)濟(jì)選擇將一定程度回歸自由市場。問題是什么時候？經(jīng)濟(jì)危機(jī)復(fù)蘇需要時間，而黃金的貨幣功能目前已經(jīng)切入投資決策中。黃金現(xiàn)在是貨幣，而不簡單是一般商品了。以美國為首，全球經(jīng)濟(jì)真正重振恐怕少則3年5年，多則8年10年。1300美元已經(jīng)被突破，1500美元也不是什么神話。